新增装机容量料下降 政策红利减退 海力风电高增长恐难持续

6月9日，深交所官网显示，江苏海力风电设备科技股份有限公司（下称“海力风电”）更新了招股书。

招股书显示，海力风电成立于2009年，主营业务为风电设备零部件的研发、生产和销售，注册资本为1.63亿元，实际控制人为许世俊、许成辰，合计控制65.43%的表决权。

据悉，海力风电本次拟发行不超过5434.80万股，募集资金约13.50亿元，将用于海上风电场大兆瓦配套设备制造基地项目、偿还银行贷款和补充流动资金等。

2018年至2020年，海力风电的营业收入分别为8.71亿元、14.48亿元和39.29亿元；净利润分别为0.51亿元、2.09亿元和6.79亿元。

2018年至2020年，海力风电的营收增速分别为1.94%、66.35%和171.28%；净利润增速分别为22.77%、311.21%和224.15%。

GPLP犀牛财经注意到，虽然海力风电近两年的业绩出现“翻倍式”增长，但持续性存疑。

得益于国内风电电价补贴，海力风电近年集中建设了大批风电项目。但是，据悉该项补贴将于2021年底取消，意味着海力风电将失去政策红利。

据中国风能协会及中信证券研究部数据， 2021年至2022年，陆上风电新增装机容量将有所下降；2022年，海上风电新增装机容量将有所下降。

海力风电表示，如果未来风电建设项目批复时间滞后、下游客户风电投资进度放缓、新获取订单减少，其业绩存在大幅下滑的风险。

随着海力风电的业绩提升，其产能渐趋饱和，对外协加工的依赖度不断增大。

招股书显示，2018年至2020年，海力风电的产能利用率分别为84.44%、103.42%和109.60%。同期，其外协加工费的金额分别为1256.19万元、6531.59万元和49474.44万元，占营业成本的比重分别为1.73%、5.93%和16.67%。

海力风电表示，如果外协厂商发生加工任务饱和、加工能力下降、经营出现风险等情形，可能导致产品供应不及时，进而影响其生产计划的完成。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）