京东健康上半年营收352.9亿元 单一依赖与竞争加剧或致隐忧

年赚35.7亿元的京东健康，却还是摆脱不了“互联网大药房”的标签。日前，京东健康发布了2025年上半年业绩报告，GPLP犀牛财经注意到，在这份财报中，收入、盈利以及毛利等多重核心指标上，都体现出了京东健康的增长韧性。

2025年上半年，京东健康收入为352.90亿元，同比增长24.5%；非国际财务报告准则下的盈利为35.7亿元，同比增长35.0%；毛利为88.92亿元，同比增长32.7%。

从业务构成来看，2025上半年，京东健康医药和健康产品销售贡献收入293亿元，同比增长22.7%；线上平台、数字化营销及其他服务贡献收入60亿元，同比增长34.4%。

京东健康营销上的投入同样水涨船高。2025年上半年，京东健康销售及市场推广开支为18亿元，同比增长28.8%，主要因推广及广告开支增加及提供的技术和流量支持服务开支增加。

京东健康业绩高增长背后，也暗藏收入结构单一的隐忧。财报显示，京东健康业务主要分为医药零售和互联网医疗两大板块，2025年上半年，京东健康超过83%的收入来源于医药和健康产品的销售，这意味着其业务以卖药为主。

这种对单一业务的依赖，也削弱了京东健康抗风险能力。一旦药品行业政策发生调整，或者市场竞争加剧，都可能对其利润产生影响。此外，营收结构单一，还可能让市场认为京东健康的盈利主要依赖于“卖药”，而不是高附加值的医疗服务，进而可能影响其估值水平。

收入结构单一之外，用户增长的放缓，则进一步为京东健康的发展带去了不确定性。尤其是拉新成本不断攀升，在阿里健康、平安好医生、美团买药等纷纷入场的背景下，京东健康的挑战更加艰巨。以有着广泛C端用户基础的“阿里健康”为例，靠着淘宝和支付宝的大量活跃用户，在吸引客户和医保合作范围上均有一定优势，且通过花呗分期让用户付款更灵活。

反观京东健康，虽在C端用户上也有所斩获，但其营销活动也引发了部分用户的不满，遭到了部分用户的投诉。

据悉，近期京东健康推出了一项“现金大转盘”活动，用户参加活动，即可获得红包，但许多网友在社交平台上反馈，自己遇到了提现难、客服效率低等问题。有网友吐槽，7月10日参加了京东健康大转盘活动，眼看即将获得奖励，却因活动疑似出现故障，导致始终无法中奖，此前已找了上百人助力，最终却未抽到任何奖励；也有网友反映，在京东健康参与大转盘活动后，所获红包始终未到账，客服虽承诺补发，却迟迟未处理。对于问题处理申请，客服始终敷衍应对。

或许，对于眼下的京东健康来说，半年报的良好表现是个不错的开端，但如何实现多元化发展，摆脱“互联网大药房”的标签，才是其行稳致远的当务之急。