第三次*ST警示！中科云网一季度收入飙230%仍亏损

中科云网科技集团股份有限公司（002306.SZ，以下简称“中科云网”）近日发布2024年报及2025年一季度报，2024年全年营收为2.95亿元，同比增长55.05%；净亏损为3332.61万元，同比收窄45.04%，但扣非后亏损扩大至3564万元；净资产为-1797万元，触发退市风险警示（*ST），叠加持续经营的不确定性，该公司股票被实施双重风险警示。

2025年一季度，中科云网收入迎来爆发式增长，单季营收为9962万元，同比暴增229.99%；净亏损为642.7万元，毛利率未见改善；经营活动现金流净流出1160万元，虽同比改善40.76%，但依赖筹资活动输血；净资产进一步下滑至-2439万元，资产负债率攀升至89.8%，偿债能力逼近临界点。

2024年，中科云网收入结构迎来剧变，新能源光伏业务营收首次超越传统餐饮业务达1.52亿元，贡献率达51.59%；餐饮业务收入同比下滑3.01%。光伏业务虽然成为主力，但其高度依赖外部代工，毛利率仅为2.25%，不仅初期成本高企、盈利能力微弱，且尚未形成技术壁垒，核心竞争力有待提升。

2025年一季度，中科云网营收暴增得益于光伏业务放量，订单转化加速，但毛利率的微薄，暴露其增收不增利的顽疾。中科云网2025年一季度调整战略，暂停电池片自产，转攻组件代工。此外，中科云网与协鑫集成等大客户的5.2亿元订单履约率不足5%，市场开拓成效待验证。

自2022年营收暴跌之后，中科云网营收近两年在快步回升，但净利润却极其不稳定，并已经连续3年陷入亏损。此外，较2022年及2022年之前，中科云网毛利率大幅收缩，且资金周转天数、存货周转天数均在上升。

4月15日，中科云网2024年报与2025年第一季度报发布当天，发布关于公司股票交易被实施退市风险警示叠加其他风险警示暨停牌的公告，这是中科云网第三次触发退市风险警示，此前2016年、2017年6月至2021年4月都曾处于风险警示期。当前，中科云网账面缺口需要至少注入1.8亿元净资产。此外，中科云网投资者诉讼赔偿余额超3000万元，计提预计负债3343万元，潜在现金流出压力不小。