如何观察公募基金的定期报告：基金到底持了哪些仓？

你是否觉得，基金就像一个盲盒，不知道里面到底有什么？

基金到底投资了啥？

其实，基金是有定期“揭秘”持仓的，定期报告中有一部分叫做“投资组合报告”，

在这里，基金持仓成为“公开的秘密”。

在定期报告的“管理人报告”中，我们看到基金经理怎么说；

在“投资组合报告”中，我们就能看到基金经理究竟买了什么、实际是怎么做的。

“投资组合报告”揭秘基金持仓

基金资产组合情况

权益投资（股票等）:A%

固定收益投资（债券等）:B%

银行存款：C%

其他资产：D%

（以上仅为示意，不代表任何基金实际情况）

从中我们可以看到：

1、基金的资产配置和自己的投资目标是否一致：比如想做权益投资，就可以看看基金的股票资产比例是否达到了自己的预期；

2、基金的风险特征和自己的预期是否一致：通常股票投资占比越高，基金是波动风险越高，如果对短期波动甚至亏损承受力低，就不要选择股票投资占比过高的基金。

投资股票的行业分类情况

如果基金有投资股票，这部分就会披露基金股票投资的行业配置。

目前定期报告中，国内股票采用证监会行业分类标准，境外股票采用全球行业分类标准（GICS）。

制造业   建筑业   金融业   房地产业   农、林、牧、渔业   科学研究和技术服务业   教育   信息传输、软件和信息技术服务业   ……

（以上为证监会行业分类标准中的行业示例）

行业分类情况反应了基金重仓哪个行业，和上季度末比有什么行业的调整。

和基金经理在管理人报告中的阐述对比，

看基金经理是否知行合一：

如基金经理在管理人报告中说增加了某行业配置，在行业分类中我们往往就能看到，比起上个季度末，该行业投资占比有所增加；

和自己的投资预期对比，

看自己是否也对重仓行业发展有所预期：

若不看好重仓的行业，就要考虑是不是要持有这只基金。

若认同重仓行业，也能对基金走势有个大致了解和预期。

（在实际投资中，也要同时考虑基金规模变动、基金可能在报告期结束后又有调仓等因素哦，所以在你看到定期报告时有可能组合的持仓结构又有所变化~）

股票及债券等投资明细

持仓明细可能是很多人最关心的部分，定期报告中对截至报告期末，基金到底持有什么证券有不同详细程度的披露，通常规则为：

不同类型的基金，也会对持仓明细有其他披露要求，例如FOF基金还要在季报中披露前十大基金投资明细，在中报和年报中披露全部基金投资明细。

各基金详情可以打开定期报告查阅。

通过分析观察持仓明细，我们可以对比持仓与上个报告期的“变与不变”，例如：

哪些股票退出和进入了前十重仓；

哪些重点持仓股票或债券权重有明显变化。

对照基金经理在“管理人报告-基金投资策略和运作分析”中阐述的内容，还能更清晰地洞察基金经理的配置思路和调仓思路，更生动地感知到基金经理的投资脉搏。

（相关链接：定期报告看点：看看基金经理怎么说和怎么做）

不过，关注持仓，也要注意以下两点：

1、不宜过于关注某一只持仓股/债。基金采用组合投资的策略，业绩表现取决于一篮子股票/债券等投资标的的整体表现；单只证券占基金净值的比重不会高于10%，而如果基金的持仓集中度较低，某一两只持仓股/债对基金业绩表现的影响更小。

2、定期报告披露的是截至每个季度最后一个交易日的持仓信息，定期报告一般在季度结束后一段时间才发布，这时存在基金已经调仓的可能。

看完以上介绍，有没有觉得，阅读定期报告就像是打开基金持仓的盲盒？

虽然定期报告中的持仓不是实时披露，但已可以在相当程度上让我们及时了解基金。

本文数据及图表来源：易方达投资者教育基地

声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资需谨慎。