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营收同比增加8.69% 生鲜豆制品第一股祖名股份加速省外扩张

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营收同比增加8.69% 生鲜豆制品第一股祖名股份加速省外扩张

随着销售网络愈发完善,祖名股份的持续稳健增长将值得期待。

作者:夏日

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

作为A股市场上的豆制品第一股,祖名股份(003030.SZ)刚发布的财报并不令人意外。

2021年8月23日,祖名股份发布2021年半年度业绩报告显示,公司实现营业收入6.18亿元,同比增长8.69%;实现归母净利润0.32亿元,同比有所下降,主要原因是大豆这一原材料价格上涨,增加了营业成本。

与此同时,2021年第二季度,祖名股份实现归母净利润0.19亿元,较一季度环比提升55.47%,盈利水平已经明显向好。

祖名股份的表现赢得了券商认可。2021年8月23日,民生证券发布相关研报称,维持祖名股份(003030.SZ)推荐评级。

评级理由主要包括:1)必选消费属性保障公司收入稳定增长;2)原材料价格处于高位,压缩利润空间;3)产能释放带来短期增量,异地扩张打开长期市场空间。风险提示:成本快速上涨、产能释放不及预期、食品安全风险等。

消费升级下 豆制品市场还将持续增长

公开资料显示,祖名股份专注于豆制品的研发、生产和销售,产品品种涵盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品、其他类产品等400余种产品,其中生鲜豆制品为核心优势产品,是公司收入和毛利的主要贡献者,近年来保持良好的增长势头。

客观而言,豆制品属于消费升级产品,在中国消费升级的背景下,祖名股份还将持续增长。

关于消费升级,2021年8月23日,据商务部部长王文涛表示,消费是中国经济增长的一个重要引擎,同时也反映了人们对美好生活的需求。

从规模上,2012-2020年,我国社会消费品零售总额从20.6万亿增长到39.2万亿,大概年均增长8.4%。我国已经成为仅次于美国的全球第二大消费市场;

从结构看,人民群众的消费水平和生活品质有了很大提升,中国的服务消费正在快速增长,去年服务消费受影响最大,但占比也达到50.1%。

因此,随着人们生活水平不断提升,消费升级步伐不断地加快,服务消费、新型消费比如数字、文化、旅游、健康等各种消费热点层出不穷,而且消费的一些新业态、新模式,现在很时髦地经常用“场景”这个词,很多不同的场景在创新,层出不穷。

具体从生鲜豆制品细分赛道来看,在过去5年,生鲜豆制品复合增速快于行业整体,2020年前50强规模企业生鲜类投豆量增速达13%,继续保持较快增长,祖名股份作为生鲜豆制品第一股的竞争优势明显。

对此,西南证券也发布相关研报表示,“祖名股份的半年报符合市场预期,与此同时,预计祖名股份2021-2023年归母净利润分别为8571万元、1.1亿元、1.3亿元,EPS分别为0.69元、0.86元、1.07元,对应动态PE分别为36倍、28倍、23倍,维持‘买入’评级。”

从其财报具体来看,祖名股份2021年上半年生鲜豆制品实现收入4.2亿元,同比+5.6%,主要由吨价提升驱动,豆腐收入增长带动生鲜豆制品整体收入提升,豆干、千张、素鸡收入有所下降,高端豆腐逐渐打开市场,与竞争对手的差异进一步拉开;

其中,植物蛋白饮品实现收入9825万元,同比+51.7%,公司新成立植物蛋白饮品事业部,疫情好转带动下游需求恢复叠加瓶装豆乳等新品推出,产品放量带动收入实现快速增长。

从渠道方面来说,2021年上半年,祖名股份经销模式实现收入4亿元,同比增长13.2%,占比提升2.8pp至65.4%,农贸市场为农副产品的主要集散中心,与经销模式匹配,截至2021上半年末,公司共有经销商1506家,净增加63家;直销实现收入6649万元,同比增长80.8%,占比提升4.3pp至10.8%。

在消费升级的背景下,基于豆制品行业较好地契合当前绿色健康的消费潮流,祖名股份还将持续增长。

省外扩张加速  祖名股份竞争优势明显

作为豆制品第一股,祖名股份诞生于江浙沪地区,喊出了“深耕长三角、面向全国、走向世界”的口号——公开资料显示,祖名股份先后荣获农业产业化国家重点龙头企业、全国农产品加工示范企业、浙江省农业龙头企业和浙江省科技农业龙头企业称号,同时是CAC国际标准以及国家标准、多个行业标准起草单位之一,近年来,还获得了多项食品方面荣誉或称号。

祖名股份能够获得如此多的荣誉,得益于其在产品上的不断努力及突破。

祖名股份2021年半年报显示,从产品上来说,祖名股份旗下产品包含生鲜、饮品、休闲三大系列,基本上包含豆制品的主要产品分类:

其中,生鲜豆制品主要满足人们日常餐饮、厨房配菜之需;

而植物蛋白饮品则主要满足人们佐餐、休闲饮用和补充蛋白营养;

休闲豆制品主要满足人们在闲暇、旅游、娱乐时零食之需;

其他类产品作为公司产品线重要补充。

此外,祖名股份还不断推陈出新——2021年上半年,祖名股份先后推出了迈品尝、迈锅炖、迈细润、迈特别(富贵绢豆腐)以及迈好滴(油扬豆腐)等迈系列,还有来自大兴安岭周边黑土地的有机大豆加工而成的有机豆腐、有机千张、有机素鸡、有机腐皮、有机豆乳等有机系列以及高膳食纤维且保质期较长的 “养自己”全豆豆乳系列,此外,还有多款休闲零食,与此同时,祖名股份还在研发新产品,如开发蒸豆干、发酵植物蛋白饮品、咖啡豆乳等。

在这些产品基础上,“祖名”品牌在豆制品领域不断扩张,受到了消费者的认可,在口碑传播下,祖名股份的品牌影响力不断增加。

在不断完善产品布局的同时,祖名股份还持续投入研发技术,从其2021年上半年来看,祖名股份的研发费用为435.35万元,同比增21.69%;祖名股份2021年上半年新获得了2项发明专利、7项实用新型专利,截至2021年6月30日,已拥有16项发明专利、50项实用新型专利。

在数字化管理方面,祖名股份凭借其财务供应链配送生产一体化数字平台,实现了销售、生产、配送、财务等方面数字化管理,比如在销售环节,客户可通过手机APP及PC端等方式直接下单,ERP后台数据实时更新,祖名股份的生产人员可实时看到订货情况并及时调整生产,从而实现产销协同;在生产环节,祖名股份通过与财务软件公司合作,研发设定了符合自身实际情况的BOM物料清单,提高财务核算的准确度及效率等。

在生产工艺上,祖名股份在2021年还引进了多条日本全自动豆腐生产线、自动化瓶装豆奶生产线等,对此,祖名股份在财报中表示,“其生产工艺达到了行业领先水平,可以有效地提高生产效率和产品品质。”

此外,祖名股份还自建冷链配送系统,当前已经拥有250余辆冷藏货车,以及一支400人的配送队伍,用于配送其生鲜豆制品及冷藏植物蛋白饮品。财报显示,当前祖名股份的配送范围可达浙江、江苏、上海大部分地区及安徽部分地区。

显然,这在提升祖名股份相关豆制品品质的同时,自建冷链配送系统还为祖名股份向省外扩张提供了条件。

公开资料显示,祖名股份的销售范围已覆盖国内绝大多数省、自治区和直辖市,客户涵盖高鑫零售、永辉、世纪联华、华润万家、物美、三江超市、家乐福等大中型超市,海底捞、老娘舅、老乡鸡、巴比食品等知名餐饮机构,盒马鲜生、叮咚买菜、每日优鲜等生鲜专营电商平台。据其财报显示,2021年上半年,除江浙沪外,祖名股份在其他地区的营收同比增21.46%。

2021年,祖名股份还将继续开阔周边市场,如与南京果果签订合作框架协议,拟进一步扩大在江苏周边地区的市场份额等。

由此可见,在强大的品牌技术支持下,伴随祖名股份的销售网络越发完善,祖名股份的持续稳健增长将值得期待。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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