白酒股首份年报不及预期 水井坊上半年净利润仅实现3.77亿元

7月23日收盘后，水井坊（600779.SH）发布2021年半年报。2021年上半年，水井坊实现营收18.37亿元，同比增128.44%；实现净利润3.77亿元，同比增266.01%。

不过，根据水井坊往期财报，水井坊看似业绩高速增长的背后也存有隐患。一方面，水井坊2021年第一季度实现营收12.40亿元，实现净利润4.19亿元，和一季度的业绩相比，二季度水井坊或处于亏损状态。

另一方面，2021年水井坊业绩大增主要是由于其2020年同期业绩大幅下滑，而2019年同期，水井坊共实现营收16.90亿元，实现净利润3.40亿元，水井坊2021年上半年的业绩状况较2019年同期并没有较大的提高。

水井坊在财报中表示，2021年上半年，水井坊营收净利润同比大幅上涨的主要原因，是2020年水井坊总体以消化库存为主导致同比基数较低，2021年由于行业的复苏与发展，一季度业绩同比实现较大幅度增长；二季度以来，为推进公司高端化战略，水井坊加大了对高端化等项目的费用投入，短期利润受到一定影响。

此外，2021年上半年水井坊销售费用5.83亿元，同比增98.37%，水井坊表示主要是由于广告宣传投入的增加。

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