依赖腾讯绑定鹿晗 音乐寒冬下风华秋实赴港上市“补血”

2021年1月22日，风华秋实集团控股有限公司（下称“风华秋实”）向港交所递交了招股书。

招股书显示，风华秋实是一家音乐娱乐服务提供商，专注于音乐版权许可及音乐录制业务，辅以演唱会主办及制作、艺人管理业务，其历史最早可以追溯到2010年成立的北京风华。

灼识咨询报告显示，按2019年中国音乐版权许可及录制产生的收益计算，风华秋实在音乐唱片公司中排行第28位，市场份额约0.6%；在总部位于中国的音乐唱片公司中排名第7位，市场份额约为1.50%。

风华秋实收益下滑，溢利却不降反增。招股书显示，2018财年至2020年前9个月，风华秋实的收益分别为1.00亿元、0.56亿元、0.51亿元、0.59亿元；溢利分别为1863.00万元、1881.80万元、2549.10万元、4501.80万元。

GPLP犀牛财经注意到，风华秋实十分依赖其第一大客户。招股书显示，2018财年至2020年前9个月，其第一大客户贡献的收益占比分别为26.20%、78.60%及70.70%。

虽然风华秋实在招股书没有明说其第一大客户，只表明该客户母公司为纽交所上市公司，并且是中国最大的线上音乐娱乐平台，2019年占据整个中国音乐版权行业约80%。

而满足以上条件只有腾讯集团。

风华秋实表示，客户集中度过高可能使其面临一些业务风险，例如花费更多资源管理与主要客户的关系，限制其开发新客户或挽留现有客户的能力。

除了依赖腾讯集团外，风华秋实也与艺人鹿晗深度绑定。招股书显示，2018财年至2020年前9个月，鹿晗贡献的收益占比分别为70.60%、25.50%、12.30%。

风华秋实表示，合约期满后，其不能保证鹿晗会继续合作，或按照其认为合理的价格合作。若鹿晗不再续约，其音乐作品或会受到不利影响，从而影响客户与其合作的意愿，反过来也会对其业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）