仙乐健康上半年净利润同比减少5.09%，营收增速逐渐放缓

8月28日，仙乐健康公布了2026年半年报。2026年上半年，仙乐健康实现营业收入20.52亿元，同比增长0.51%；实现净利润1.53亿元，同比减少5.09%。

公开资料显示，仙乐健康成立于1993年，是一家成熟的营养健康食品解决方案提供商，主要通过OEM及ODM向企业客户提供营养产品解决方案。其战略重心逐步由制药转向营养健康食品领域，提供涵盖软胶囊、软糖、片剂、粉剂、硬胶囊及饮品等多种剂型的产品。

仙乐健康近几年营收虽然不断提升，但是增幅逐渐放缓。2023年至2025年，仙乐健康分别实现营业收入35.82亿元、42.11亿元、42.63亿元，分别同比增长42.87%、17.56%、1.23%，到了2026年上半年增幅进一步收窄至0.51%。

而净利润方面也稍显波动，2023年至2025年，仙乐健康分别实现净利润2.81亿元、3.25亿元、1.37亿元，2025年净利润出现较大幅度下滑、同比减少58%。

2026年上半年，仙乐健康的主营业务实现收入20.38亿元，同比增长0.46%；其他业务实现收入1436.38万元，同比增长8.57%。虽然主营业务收入保持增长，但是增幅相对微弱，占比较小的其他业务增长更为明显。

分地区来看，中国区实现收入8.02亿元，同比减少2.02%，但毛利率提升0.73个百分点至36.48%；欧洲区实现收入4.02亿元，同比增长11.74%，毛利率提升至34.14%；亚太及其他地区实现收入1.95亿元，同比增长86.79%，主要得益于澳新核心客户合作深化；美洲区实现收入6.54亿元，同比减少13.93%，主要是关停个人护理业务及关税政策影响，该区域资源将进一步聚焦营养健康主业。

至于净利润下滑，与财务费用大幅增长有关。2026年上半年，仙乐健康的财务费用为7358.90万元，同比增长74.71%，主要是因为汇兑损失及利息费用增加。

此外截至2026年6月30日，仙乐健康应收账款为7.76亿元，2025年末这一数字为6.83亿元，同比增长13.65%。应收账款增速超过营收增速，坏账计提压力大幅上升。而且同期存货为5.96亿元，较2025年末的4.58亿元大幅增长，导致后续存货跌价计提压力也显著上升。

仙乐健康在半年报中还专门提示了商誉减值风险，其于2016年12月收购的Sirio Germany、2023年1月收购的美国SIRIO Nutrition(California)LLC均属于非同一控制下的企业合并。该等商誉不作摊销处理，但需要在未来每个会计年度末进行减值测试。

报告期末，仙乐健康的商誉达到了4.09亿元，占归属于母公司所有者权益比例的13.43%。若海外收购的经营主体后续业绩不及预期，收购所形成的商誉将会有减值风险，也会对其经营业绩产生不利影响。