赢家时尚上半年“增利不增收”，品牌多而不强

8月25日晚间，赢家时尚发布了截至2026年6月30日止六个月中期业绩。2026年上半年，赢家时尚实现收益27.27亿元，同比减少12.14%；实现净利润2.93亿元，同比增长1.27%。

公开资料显示，赢家时尚主要从事女装设计、零售及批发业务，其主要收益来源为直营零售店向终端客户的零售销售、第三方电子商贸平台销售、向经销商的批发销售（经销商通过其经营的零售店向终端消费者销售产品）以及其他销售途径（主要来自员工内部销售或透过于零售店以外地方进行推广活动的直接销售）。

分渠道来看，直营零售店收入为20.17亿元，同比减少17.04%；批发给零售商收入为1.18亿元，同比增长51.14%；电子商贸收入为5.93亿元，同比减少0.40%。

2026年上半年，赢家时尚的直营零售店数量为1276家（包括Koradior 460间、La Koradior 40间、ELSEWHERE 93间、CADIDL 106间、FUUNNY FEELLN 16间、NAERSI 390间以及NEXY.CO 171间），直营收益减少主要由于现有门店销售额下降。

经销商经营零售店数量为397家（包括Koradior 187间、La Koradior 1间、ELSEWHERE 24间、CADIDL 21间、FUUNNY FEELLN 26间、NAERSI 97间以及NEXY.CO 41间），经销商零售收入减少是由于市场信心及消费需求回稳。

对比2025年年末的门店数量，赢家时尚直营零售门店出现收缩、经销商经营零售店数量则有所增长。2025年年末，直营零售店数量为1356间、经销商经营零售店数量为383家。

分品牌来看，赢家时尚旗下七大品牌收入均出现了下滑，主力品牌Koradior下滑幅度较高。

其中Koradior实现收入9.21亿元，同比减少11.77%；La Koradior实现收入2.50亿元，同比减少10.64%；ELSEWHERE实现收入1.71亿元，同比减少11.16%；CADIDL实现收入1.78亿元，同比减少0.15%；FUUNNY FEELLN实现收入6604.5万元，同比减少10.69%；NAERSI实现收入6.93亿元，同比减少18.57%；NEXY.CO实现收入4.48亿元，同比减少7.54%。

虽然赢家时尚旗下品牌众多，并且分别覆盖从高端到轻奢的不同女装细分市场，但是大部分品牌的体量还比较小，对整体收入贡献有限。而且不同品牌之间存在一定的定位重叠、风格相似的情况，不仅难以形成互补，反而容易引发内部竞争、造成资源分散。

而且就赢家时尚所处的女装市场来说，竞争已经十分激烈，近些年赢家时尚也频频因为定价、设计受到吐槽。在社交平台上，有消费者质疑赢家时尚女装定价虚高，还有消费者吐槽其产品“又贵又丑”“像长辈装”等。

某种程度上也反映出赢家时尚存在一定的产品老化、品牌陈旧等问题，面对现在的女装市场环境，赢家时尚可能还要真正读懂消费者才行。