32亿元接盘流拍资产 国海证券拟竞逐大通证券控股权

7月16日下午，大通证券股份有限公司（以下简称“大通证券”）的51.59%股份在京东资产交易平台上正式开始拍卖。国海证券（000750.SZ）作为唯一竞拍方参与了此次拍卖。

根据京东资产交易平台信息，此次拍卖标的物大通证券51.59%股份起拍价为32亿元，股权的持有方为华信信托管理人与海创汇通，合计17.03亿股。

此次已是该笔股权第三次走上拍卖台。以2025年11月28日为基准日，中联资产评估给出的评估值为43.29亿元，一拍按评估价挂拍无人问津，二拍降至34.63亿元仍流拍，三拍进一步压至32亿元，较评估值累计折让逾11亿元，对应PB约1.19倍。目前公开信息中，除国海证券外暂未见其他意向方。

GPLP犀牛财经了解到，大通证券是一家总部位于辽宁大连的持牌券商。截至2025年末，该公司总资产为105.25亿元，净资产为52.15亿元，全年净利润为1.34亿元；业务以经纪、两融、自营固收等低风险线条为主，未开展投行、股票质押及衍生品等高风险业务，资管无存续产品，净资本与净资产比例达98.33%。

对国海证券而言，32亿元现金对价并非小数目。根据财报，国海证券2025年净利润为7.69亿元，32亿元相当于过去一年净利润的4倍多，而大通证券每年净利润仅为1.34亿元，回收周期漫长。合并后国海净资产行业排名预计从第37位升至第30位，跨度有限。

值得注意的是，国海证券作为广西上市券商，大多数营业部集中在南方，而大通47家分支机构中15家在东北，其余分布于江苏、上海、广州、成都、昆明、西安等重点省份城市。此次交易固然可以一定程度补上国海证券北方空白，但整合成本、团队磨合与后续资本补充投入，仍是这笔交易落地后不得不面对的问题。