华熙生物投资的珈凯生物IPO：估值5年增长7倍 递表前夕2名战投清仓离场

近日，上海珈凯生物股份有限公司（以下简称“珈凯生物”）回复了北交所第一轮审核问询函，涉及股权变动合规性及控制权稳定性、化妆品原料资质合规性及产品质量风险、业绩增长持续性及产能消化能力、募投项目必要性及募集资金规模合理性等问题。

（来源：公告）

珈凯生物成立于2015年，主要从事化妆品功效原料的研发、生产及销售，主营业务产品化妆品功效原料主要应用于护肤类、面膜类以及洗护类化妆品等终端产品。该公司此次IPO拟募资3.10亿元，计划全部用于年产50吨功能性植物提取物项目。

公开资料显示，2020年12月，珈凯生物前身珈凯有限首次引入外部投资者，致宸青云及苏盈金穗实缴出资认购101.5666万元注册资本，增资价格为30.00元/注册资本，珈凯有限投前估值为3亿元。

2021年10月，珈凯有限老股东苏文才、田军分别将其持有的珈凯有限11.0157万元、10.5916万元注册资本，转让给君尚合钰、致宸天珈，“套现”金额分别为650万元、625万元。同时，该公司通过增资引入华熙朗亚、温润佳品等外部投资者，估值蹿升至6.50亿元。

2022年8月，员工持股平台嘉兴珈上将其持有的珈凯有限12.1681万元、6.084万元注册资本，分别转让给亿崇创投、水羊股份，“套现”金额合计1620万元。同时，华熙朗亚、温润佳品等外部投资者继续加大对珈凯有限的投资额，后者估值增长至12亿元。

2024年1月，股改完成后的第2年，珈凯生物通过增资引入瑞力医疗、遴珏企管等外部投资者，估值为19.40亿元。

递表前夕，2025年3月，基于自身投资策略等因素，持股仅14个月的瑞力医疗、遴珏企管将所持全部珈凯生物股份，分别以2480万元、12.40万元价格转让给嘉兴盛央，珈凯生物估值升至24.70亿元，5年增长逾7倍。

业绩方面，2023年至2025年前三季度，珈凯生物营收分别为2.18亿元、2.42亿元、1.95亿元，同比变动分别为19.10%、11.46%、7.91%；净利润分别为0.48亿元、0.57亿元、0.47亿元，同比变动分别为-12.82%、19.83%、16.91%。