12.25犀牛财经早报：ETF规模即将迎来6万亿时刻  

5.97万亿再创新高 中国ETF规模即将迎来6万亿时刻

股债ETF持续获得资金青睐，最新数据显示，中国ETF最新规模达到5.97万亿元再创历史新高，前一交易日再有928亿资金净流入，ETF规模也即将突破6万亿门槛。具体来看，1087只股票型ETF规模突破3.8万亿，占比超6成；53只债券ETF规模达到7818亿元同创新高；203只跨境ETF规模为9488.97亿元，尽管有QDII额度限制，跨境ETF规模仍稳步增加，万亿跨越只差临门一脚。中国ETF规模年内已经连续实现了4万亿和5万亿两次跨越，每一次万亿级别的增长间隔都在缩短。(财联社)

逾4000亿元！2025年股票指基募资创历史新高

数据显示，截至12月24日，今年以来共成立基金1604只，发行规模合计为11387.39亿元。其中，股票型基金是今年新基金发行的一抹亮色，年内已成立816只股票型基金，发行规模达到4138.43亿元，仅次于2015年。不过，如果算上混合型基金的话，与2020年和2021年的市场高点相比，依然有很大差距。股票型基金发行规模劲增，主要源于指数基金的高速发展。今年以来，股票型指数基金发行规模达到4004.71亿元，这也是股票型指数基金年度发行规模史上首次突破4000亿元。（上证报）

141只公募基金年内净值增长超100%

临近年末，公募基金年度业绩排位进入关键期。Wind资讯数据显示，截至12月24日，年内已有141只公募基金产品（A/C分开统计）的净值增长超过100%，其中有2只产品的净值增长更是超过200%，最高为233%。从主题分类来看，净值增长居前的产品中，科技主题基金回报较为显著。例如永赢科技智选A、大成科技创新A和富国创新科技A等产品净值增长，在年内业绩排名中均处于靠前位置。（证券日报）

三家公司同日冲刺IPO 合计募资近40亿元

12月24日，沪深交易所分别受理博迈医疗、思仪科技、富士达等3家公司IPO申请，合计募资约39.73亿元。其中，博迈医疗、思仪科技冲刺创业板IPO，富士达则选择冲刺沪市主板上市。据记者统计，12月以来，沪深交易所共受理15家企业IPO。其中：上交所受理7家，包括科创板5家、主板2家；深交所受理8家，全部冲刺创业板。（上海证券报）

12月份MLF延续净投放 保持流动性充裕

12月24日，中国人民银行发布2025年12月份中期借贷便利（MLF）招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，12月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。Wind资讯数据显示，12月份有3000亿元MLF到期，因此中国人民银行开展4000亿元MLF操作后，将实现净投放1000亿元，这也是中国人民银行连续第10个月加量续做MLF。此外，中国人民银行本月还通过买断式逆回购净投放2000亿元。这意味着12月份中期流动性净投放3000亿元。（证券时报）

年内私募机构豪掷59.8亿元参与A股定增

今年以来，私募机构参与A股市场定向增发项目的热情持续高涨，并实现了丰厚的投资回报。据私募排排网最新统计数据，截至12月23日，年内共有52家私募机构旗下产品参与了58家A股上市公司定增，合计获配金额达59.8亿元，较去年同期的48.43亿元增长23.48%。以12月23日收盘价计算，私募机构参与定增项目合计浮盈金额约27.24亿元，展现出较强的投资收益能力。（证券日报）

公募基金明年看好AI产业链

临近年底，国泰基金、中欧基金、长城基金等多家公募召开年度策略会，对明年市场进行展望。根据记者梳理，大多数公募认为明年上市公司盈利增长将回升，对A股市场持乐观态度。投资机会方面，部分基金经理认为市场有望逐渐转化为外需、内需共振拉动的态势，AI产业链尤其是AI应用存在结构性机会。（证券时报）

11月3D打印装备产量同比增长超100%

增材制造，俗称3D打印。记者昨天（24日）从工业和信息化部获悉，11月份，我国增材制造装备产量同比增长超100%。不仅如此，“十四五”期间增材制造产业发展取得显著成效。最新数据显示，11月份，我国增材制造装备产量同比增长100.5%。预计全年增材制造行业产值达到700亿元，同比增长30%以上。2025年前三季度，我国增材制造装备产量同比增长40.5%。今年以来，增材制造装备产量增速亮眼。(央视新闻)

11月份全社会用电量同比增长6.2% 各产业增速均较去年同期提高

国家能源局12月24日发布数据显示，11月份，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%，增速比去年同期提高3.4个百分点；前11个月，全社会用电量约9.46万亿千瓦时，同比增长5.2%。中国电力企业联合会统计与数智部副主任蒋德斌表示，今年前11个月，第二产业用电量对全社会用电量增长的贡献率为46.3%；第三产业用电量对全社会用电量增长的贡献率为30.4%，其中充换电服务业用电量同比增长48.3%，拉动批发和零售业用电量同比增长13.1%。（证券时报）

“复购”成为新增长引擎 新能源车企竞争转向存量市场

从早期主打续航数字的“里程竞赛”，到如今智能座舱的“科技比拼”，新能源汽车市场的竞争焦点正在悄然转移。而这一次，新能源车企的目光从“拓荒争夺”的增量市场，转向了“深耕细作”的存量市场。临近年底，部分车企推出“复购”优惠政策，吸引老客户增购、换购。受访人士告诉记者，早期电动车主力车型逐步进入4—6年的置换周期，技术的代际飞跃正催生强烈的升级换购需求。值得关注的是，车企推出复购政策并非简单的促销手段，而是一场涉及行业竞争逻辑的变革。复购竞争倒逼车企重构服务模式，从传统的“销售—售后”分离模式，向“全生命周期用户运营”转变。（证券时报）

政策引导消费新范式驱动 银发经济驶向数十万亿蓝海市场

民政部部长陆治原表示，积极促进银发经济发展，推动出台银发经济高质量发展支持措施。中国人口与发展研究中心预测，“十五五”时期我国老年人口将快速增长，规模将从当前的约3.1亿人增加到2030年的3.9亿人。曾经被视为“夕阳议题”的老年消费市场，正在以“朝阳产业”的姿态，重构中国经济的边界与内涵。随着60后、70后群体逐步迈入退休生活，“新银发族”对于自我、品质、价值实现的追求，正在构筑起一个涵盖健康、文娱、科技、时尚的数十万亿级新消费市场。他们以充沛的活力、可观的财富和全新的生活态度，打破对老龄群体“负担”“拖累”等刻板印象，推动“银发经济”从边缘走向经济舞台的中央。（证券时报）

1919集团被加盟商“包围”？ 董事长杨陵江发声：到总部闹的不会付一分钱！

记者获悉，近日，有多位加盟商到1919集团总部维权，希望讨回欠款。1919集团创始人、董事长杨陵江在内部群表示：“正式告诉他们，董事长杨陵江说的，到总部闹的我们不会付一分钱！所有闹的，一律马上终止合作！！！”他表示：“一，要退出终止合作要清账的，可以，承诺两周内对完帐，一个月全帐结清；二要继续合作的，公司有三种模式，他们自己选择；三不到总部，在省公司解决的优先安排！”据了解，目前维权加盟商已返回各区域，并联络了1919集团省级分公司，但欠款至今仍未被完全偿还。值得注意的是，在“维权风波”同期，杨陵江已以个人身份收购怡园酒业73.63%的股份，成为该公司新的控股股东及实际控制人。此前，有多位加盟商和区域代理向新浪财经证实，从今年6月18日起就没有收到过1919酒类直供总公司的回款，至今已被拖欠万元，同时仓库还有大量公司专供产品积压难以卖出。（新浪财经）

理想汽车合并第一、二产品线

有媒体报道称，理想汽车第一产品线张骁将离职，记者获悉，此次离职并非被动离职，而是主动离职，和理想汽车本身的业务无关。多位知情人士称，张骁离职后，或将参与创业。张骁走后，其所管理的第二产品线和第一产品线合并，由原第一产品线总裁汤靖管理。（21财经）

奔驰正式入股千里科技：可能将派驻一名董事

记者从知情人士处获悉，奔驰已与千里科技达成长期战略合作协议，将围绕人工智能技术、智能驾驶、智能座舱等智能化领域展开深度合作，“并且奔驰可能将派出一位董事参与（上市公司）董事会事务。”今日晚间，千里科技发布公告称，梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司已完成股权过户登记。奔驰数字技术通过协议转让方式，以每股9.87元人民币的交易价格，获得力帆控股持有的13563.30万股股份（占公司总股本的3.00%），成为千里科技第五大股东。（财联社）

普路通：子公司因合同纠纷起诉国投物产 涉案金额2.19亿元

普路通发布公告称，其全资子公司广州普路通因买卖合同纠纷起诉国投物产，已获天津市第三中级人民法院立案，一审待开庭。2025年2月28日，广州普路通与国投物产签《精矿长期购销合同》，已履行供货义务，但国投物产未足额支付货款。广州普路通请求判令被告支付货款本金2.03亿元、损害赔偿1602.25万元等，合计2.19亿元。因案件未审理，对公司利润影响不确定。

倍轻松：公司及子公司被诉专利侵权

倍轻松发布公告称，公司及子公司北京倍轻松科技开发有限公司收到北京知识产权法院对倍轻松及北京倍轻松的《民事起诉状》等相关材料。原告大东电机工业株式会社起诉，要求判令被告立即停止侵害涉案发明专利权的行为，并赔偿经济损失及诉讼费用共计1000万元。公司表示，本次被诉侵权产品非核心产品，且公司经营正常，未受实质性影响。案件尚未开庭审理，最终结果不确定。

澳弘电子：将用非募资金付募投款项并以募资等额置换

澳弘电子发布公告称，公司于2025年12月11日发行580万张可转债，募资5.8亿元，净额5.74亿元，已全部到账。募投项目“泰国生产基地建设项目”投资5.96亿元，拟投入募资5.8亿元。因募投项目在泰国实施，为提高资金使用效率等，公司及子公司拟用信用证、外汇等支付款项，再以募集资金等额置换。2025年12月23日公司董事会已审议通过该事项，保荐机构无异议。

爱尔眼科：拟9.63亿元收购39家机构部分股权

爱尔眼科发布公告称，公司拟收购亳州爱尔、连云港爱尔等39家机构部分股权，交易合计金额为9.63亿元。此次收购不构成关联交易和重大资产重组，属于董事会审批范围。

贵州茅台：实施中期权益分派后调整回购股份价格上限

贵州茅台发布公告称，公司2025年第一次临时股东大会审议通过以集中竞价交易方式回购股份及2025年中期利润分配方案。因每股派发现金红利23.957元（含税），合计派发现金红利30.00亿元（含税），自12月19日起，回购股份价格上限由1,887.63元/股（含）调整为1,863.67元/股（含）。按回购资金15亿-30亿元测算，预计回购股份804,864-1,609,727股，占总股本0.0643%-0.1285%，具体以实际为准。除价格上限调整外，回购其他事项不变。

锋龙股份：筹划控制权变更 股票复牌

锋龙股份发布公告称，公司控股股东及实控人筹划控制权变更，股票自12月18日起停牌。12月24日，诚锋投资等与优必选签署《股份转让协议》，诚锋投资向优必选转让65,529,906股（占总股本29.99%），转让价款11.61亿元。股份转让过户完成后，优必选将发起部分要约收购，要约收购28,450,000股（占总股本13.02%）。相关方承诺28,427,612股（占总股本13.01%）预受要约并放弃表决权。公司股票自12月25日开市起复牌，本次交易尚需多项程序，存在不确定性。

美股三大指数集体收涨

美股三大指数集体收涨，均录得日线5连涨。道指涨0.6%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.22%。

美股在圣诞节前的缩短交易日中继续小幅走高。上周首申失业金人数回落。VIX跌至14，创2024年12月初以来的最低点。美股除能源板块外，周三所有板块均上涨，消费必需品领涨。耐克涨4.6%，苹果CEO库克购入该公司300万美元的股票。

美债收益率普跌，10年期跌2.73基点。

美元一度跌至近三个月低点，随后震荡上涨，最终较日低涨0.23%。人民币三连涨，一度逼近7.00大关。

加密货币疲软，比特币曾跌1.5%，随后反弹走平。以太坊反弹后仍微跌。

黄金一度涨破4500美元，随后获利了结压力下，金价较日高下挫1.7%。白银高位震荡。WTI原油震荡于58.5美元下方。（华尔街见闻）