百纳千成2025年一季报增收不增利 投资依赖症逐渐显现

北京百纳千成影视股份有限公司（300291.SZ，以下简称“百纳千成”）近日发布2025年第一季度报，第一季度营收为6861万元，同比增长38.01%，主要得益于营销业务收入的显著增长；归母净亏损为82.35万元，同比下滑123.37%；扣非净亏损有所收窄，降至551.92万元，同比改善27.09%。

现金流方面，百纳千成2025年第一季度经营性现金流净额为-1217万元，虽仍为负数，但同比改善幅度达89%，主要归因于项目周期管理的优化；投资活动现金流则呈净流入状态，金额为1.25亿元，同比下降15%。

资产状况方面，百纳千成2025年第一季度总资产微降0.04%至37.67亿元，货币资金大幅增长44%至3.8亿元，应收账款下降12%至4.26亿元。

重大变动方面，百纳千成2025年第一季度其他流动资产因理财产品赎回，同比下降68.56%。公允价值变动方面，交易性金融资产处置使得亏损收窄85%。此外，百纳千成2025年第一季度违约金收入同比增长62%，但计提违约金导致营业外支出同比激增37倍。

值得关注的是，百纳千成营销业务虽带动收入上扬，但其毛利率仅为10.8%，增长放缓，低附加值业务占比有所提升。同时，百纳千成投资依赖症逐渐显现，投资收益为1258万元，占利润总额的128%。