全聚德2024年增收不增利 研发加码难阻净利润下滑43%

2024年，中华老字号全聚德迎来品牌创立160周年，但这份“寿辰成绩单”却难言乐观。4月14日晚，全聚德发布的年报显示，2024年营收为14.02亿元，同比下滑2.09%；归属于上市公司股东的净利润为3413.09万元，同比大幅下降43.15%；扣非净利润更是暴跌65.79%至1614.13万元。这一业绩表现不仅延续了2023年的颓势，更凸显出这家百年老字号在品牌扩张与盈利模式上的深层矛盾。

从业务结构来看，全聚德的核心困境在于“增收不增利”。尽管全聚德在全国及海外拥有101家门店，但庞大的门店网络并未带来营收增长，反而因成本压力导致毛利率下滑。年报显示，全聚德2024年毛利润同比减少5.77%，其中京外市场的经营困境尤为突出——华东地区毛利率下降5个百分点，东北地区甚至出现10.56%的负毛利率。这一现象反映出全聚德“京派烤鸭”在外地市场面临水土不服，高价定位与地方消费习惯的错位使其难以复制北京市场的成功。

值得注意的是，全聚德在2024年加大了转型力度，研发费用同比激增74%，主要用于创新菜品和食品化研发，如推出24道新菜及休闲食品品牌“零研所”。然而，全聚德2024年研发投入占营收比例仅为0.33%，远低于同行，且创新菜品销售额仅占堂食的16.8%，未能显著拉动业绩。与此同时，全聚德2024年第四季度亏损3632万元，同比降210.25%，暴露出季节性波动与转型投入短期难见效的双重压力。

面对现金流下降19.16%、未分配利润累计亏损1.58亿元的财务压力，全聚德已连续两年不进行利润分配。市场观察人士指出，老字号若想突破增长瓶颈，需在标准化扩张、成本管控与年轻化营销间找到平衡，否则恐难应对预制菜、休闲卤味等新兴业态的冲击。眼下，全聚德正尝试通过海南新店和社区便民店探索新增长点，但能否扭转颓势，仍需时间验证。