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ST曙光减亏27%难掩经营困境 0.36%毛利率凸显行业竞争残酷
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4月10日，ST曙光（600303.SH）发布2024年年度报告。
根据年报，ST曙光2024年实现营业收入14.75亿元，同比增长8.2%，但归母净亏损为3.41亿元，尽管同比减亏27.48%，却已是连续多年深陷亏损泥潭。
从财报中不难看出，尽管ST曙光在整车和车桥销量上分别实现66.4%和19.57%的增长，但0.36%的毛利率远低于行业平均水平，反映出其盈利能力仍面临严峻挑战。
具体来看，ST曙光2024年经营现金流虽同比改善96.6%，但仍为-850.95万元，显示自身造血能力不足。与此同时，ST曙光流动比率仅为0.79，短期偿债能力较弱，资产负债率攀升至61.09%，同比增加6.89个百分点，财务风险进一步加剧。显而易见，若现金流状况无法持续改善，ST曙光可能面临流动性危机，尤其是在短期债务压力较大的情况下。
值得关注的是，ST曙光在新能源领域的布局尚未显现成效。尽管ST曙光加大了研发投入，2024年研发费用达7495.86万元，但新能源车型的市场表现并不理想，2025年一季度整车销量同比下滑50%。此外，ST曙光2024年高管薪酬总额同比下降14.42%，管理层降薪与业绩挂钩的调整策略，似乎仍未扭转该公司的整体颓势。
行业观察人士认为，ST曙光若要摆脱困境，需在提升产品竞争力、优化成本结构及改善现金流管理等方面采取更积极的措施。目前，ST曙光虽在资产质量评分上表现尚可（4.35/5），但运营效率低下，存货周转率5.52次、总资产周转率0.40次，均处于行业下游水平。未来，ST曙光能否在激烈的市场竞争中实现扭亏为盈，仍有待观察。
