业绩增速放缓存货规模高企 依赖经销商的森泰英格折戟科创板

图片来源：森泰英格官网

2021年3月15日，上交所官网显示，森泰英格（成都）数控刀具股份有限公司（下称“森泰英格”）已终止上市审核。

据悉，森泰英格于2020年11月3日提交科创板上市申请，原拟发行股票不超过1737万股，募集资金约为3.20亿元，用于高端数控刀具及精密夹具扩产升级改造项目、研发中心升级项目。

招股书显示，森泰英格成立于1997年，主营业务为高端数控刀具及精密夹具的研发、生产和销售，注册资本为5210万元，实控人为夏永奎、刘敏夫妇，合计控制50.39%的表决权。

森泰英格业绩总体上保持增长，但增速放缓。招股书显示，2017年至2020年上半年，其营业收入分别为1.04亿元、1.32亿元、1.50亿元、0.83亿元；净利润分别为1396.19万元、2375.52万元、2574.50万元、1612.99万元。

值得注意的是，森泰英格对经销商依赖较大。招股书显示，2017年至2020年上半年，其通过经销商取得的收入分别为0.90亿元、1.10亿元、1.25亿元、0.66亿元，占主营业务收入的比例分别为 87.53%、83.66%、83.83%、80.56%。

森泰英格表示，若经销商发生重大违法违规行为，或者出现内部管理混乱等情形，都有可能导致其产品销售下滑，对其业绩产生不利影响。

此外，森泰英格存货逐年增多，存在跌价风险。招股书显示，2017年至2020年上半年，其存货余额分别为3275.92万元、3341.92万元、3465.98万元、3151.61万元，占流动资产总额的比例分别为36.53%、36.80%、37.82%、 23.84%。

森泰英格表示，较高的存货规模对其流动资金占用较大，如果未来其在产品发展趋势、技术升级等方面的判断上出现较大偏差，可能会导致存货出现滞销或跌价的风险，进而影响其资金周转和生产经营。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）