德尔玛2025年扣非净利降39.77%，非经常性收益撑起利润

近日，德尔玛公布2025年年度报告。公告显示，德尔玛2025年实现营业总收入34.32亿元，同比下降2.81%；归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比下降8.94%；扣除非经常性损益后的净利润7847.74万元，同比下降39.77%。

分季度看，2025年第四季度单季主营收入10.47亿元，同比下降7.44%；单季度归母净利润4091.59万元，同比上升6.51%；单季度扣非净利润为-159.09万元，同比下降104.6%，是全年唯一出现单季扣非亏损的季度。

公开资料显示，德尔玛成立于2011年，是一家以自主品牌运营为主、ODM外销为辅的家电企业，旗下运营“德尔玛Deerma”和“飞利浦Phllips”两大品牌，产品涵盖水健康、环境电器、厨房电器、个护健康等多个品类，主要通过电商平台及线下渠道在国内外市场销售。

从业务结构看，2025年德尔玛产品收入结构出现变化。水健康品类收入占主营业务收入的比重提升至42.51%，逐步接过此前环境电器板块，成为增长主力；家居环境类产品收入占主营业务收入的比重为35.92，个护健康类收入占主营业务收入的比重为21.77%。

从德尔玛对投资者的公开回应及相关财务数据可观察到，扣非净利润承压主要受收入规模小幅调整及部分产品毛利率结构性下滑的双重影响。2025全年非经常性损益合计约5180万元，其中非流动性资产处置收益为5104.22万元，占当期归母净利润的39.47%，该项收益具有偶发性，不可持续。

值得关注的是，2025年末，市场传出德尔玛苏州团队解散的消息，引发外界关注。根据德尔玛后续回应，苏州团队主要承担清洁电器（吸尘器、洗地机、扫地机等）的研发和部分运营工作，该板块因行业竞争持续加剧，叠加内需不振，整体承压明显。

据相关报道，2025年第三季度德尔玛清洁电器线上零售额同比下滑11.9%，成为拖累整体业绩的重要因素之一。德尔玛表示对苏州团队进行了收缩性调整，将研发资源向总部集中，并强调该调整属于正常的业务优化。

按德尔玛规划，2026年公司将继续优化产品矩阵，重点拓展水健康品类市场，并将以飞利浦品牌加速海外渠道布局，尝试通过双品牌出海策略拉动外销增速，改善亏损或微利的业务板块。

有分析指出，德尔玛主营产品以面向大众市场的性价比家电为主，品牌溢价空间有限，毛利率对外部成本波动较为敏感。同时，德尔玛近年来持续在产能、供应链及多品牌运营上进行投入，这也使利润率在收入增速放缓的窗口期格外承压。