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南都电源上半年业绩喜忧参半 营收增六成 净利降87.71%

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南都电源上半年业绩喜忧参半 营收增六成 净利降87.71%

南都电源的主要产品集中在动力电池和再生资源赛道。

作者:少言

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

8月22日,南都电源(300068.SZ)发布2021年半年报。财报显示,2021年上半年,南都电源实现营收65.98亿元,同比增60.59%;实现净利润0.37亿元,同比降87.71%;实现扣非净亏损0.18亿元,2020年同期的扣非净利润为0.31亿元,同比盈转亏。

值得一提的是,南都电源曾在2021年4月3日发布了一则2020年度业绩快报暨业绩修正公告,将此前披露的预计实现净利润2.50亿元至3.40亿元,变更为实现净亏损2.79亿元。这一业绩大“变脸”曾让不少投资者难以理解。

公开资料显示,南都电源主营业务为储能、动力等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务及环保型资源再生,形成了“原材料—产品应用—运营服务—资源再生—原材料”的全封闭产业链。

布局热门赛道 业绩增收减利

2021年上半年,南都电源营收同比增60.59%,净利润却同比降87.71%,扣非净利润为负。

对此,8月24日,南都电源向GPLP犀牛财经表示,受主要原材料的价格大幅度上涨因素影响,产品毛利率均有下降;同时因销售规模增加,财务费用、研发费用等期间费用及税金附加均有不同程度增加;另外,2020年上半年因业绩补偿确认公允价值变动损益2.62亿元,2021年上半年并无此类事项。

据半年报,2021年上半年,南都电源的营业成本为60.19亿元,同比增长67.25%,原因系业务增长导致成本相应增加;研发投入为2.02亿元,同比增长53.82%;经营活动产生的现金流量净额为0.95亿元,同比增长125.02%;投资活动产生的现金流量净额为-5.85亿元,同比扩大248.48%,主要系扩大锂电池及锂电回收产能,增加固定资产投入所致。

分行业来看,2021年上半年,南都电源在通信行业的营收为14.45亿元;毛利率为12.08%,同比减少8.65个百分点。

在动力行业的营收为24.08亿元;毛利率为9.73%,较2020年同期减少4.40个百分点。

在储能行业的营收为3.25亿元;毛利率为23.29%,较2020年同期增加3.92个百分点。

在资源再生行业的营收为22.31亿元;毛利率为3.59%,较2020年同期增加2.86个百分点。

在其他行业的营收为1.90亿元;毛利率为7.74%,较2020年同期减少2.70个百分点。

来源:南都电源半年报

南都电源方面向GPLP犀牛财经表示,动力领域,长期以来竞争一直激烈,毛利率水平较低;再生资源由于原材料采购时没有进项税,所以毛利水平较低。

分产品来看,2021年上半年,南都电源的铅蓄电池产品营收为35.23亿元;毛利率为11.61%,较2020年同期减少5.51个百分点。

锂电产品的营收为8.45亿元;毛利率为10.68%,较2020年同期减少6.62个百分点。

再生资源产品营收为22.31亿元;毛利率为3.59%,较2020年同期增加2.86个百分点。

来源:南都电源半年报

不难看出,南都电源的主要产品集中在动力电池和再生资源赛道,这是其战略转型的重要布局,虽是当下最热门的两个赛道,但该公司的上半年业绩仍呈现增收减利。

投资储能、动力电池领域

南都电源在2010年上市之后开始了战略转型,业务逐渐形成通信及数据、智慧储能、绿色出行、资源再生四大板块,产品包括铅酸蓄电池、再生铅、锂电池以及氢燃料电池。2019年,南都电源在总经理朱保义就职后,加大储锂电储能业务布局,打造锂电储能产业链闭环。

但近年来,南都电源却在业绩上一再“失利”。

南都电源从2011年进入储能行业,并在该领域快速投资扩张,虽然经过了10年的技术积累,但南都电源2020年业绩亏损原因之一便是:受疫情及产业政策影响,南都电源投资的部分储能电站出现严重消纳问题,计提储能电站减值准备2.03亿元。

据了解,2016年南都电源的储能业务一直以“投资+运营”的商用模式,但到了2018年,南都电源储能业务的运营模式向电站出售、共建等方式转变。有报道称,南都电源用户侧储能项目的重心在江苏,因盈利不及预期而暂停了,因此才将“投资+运营”的模式进行转变。

此外,南都电源一直深耕的动力电池领域。

南都电源早期为进入电动自行车动力电池领域,投资了南都华宇和长兴南都,但电动自行车动力电池市场竞争激烈,行业整体毛利处于较低水平。数据显示,2021年上半年,南都华宇和长兴南都的净亏损分别为956.28万元、2294.13万元;2020年,南都华宇和长兴南都则分别亏损5000万元和13300万元。

(本文仅供参考,不做投资建议,据此操作风险自担)

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