依赖单一服务 靠母公司“输血” 俊发七彩对赌上市

作者：秋至

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

6月28日，俊发七彩服务集团有限公司（下称“俊发七彩”）向港交所递交了招股书。

据招股书，俊发七彩是一家物业管理服务提供商，主营业务为物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务。

俊发七彩业绩呈上涨趋势，招股书显示，2018年至2020年，俊发七彩录得收益分别为4.01亿元、5.93亿元、8.25亿元，复合年增长率为43.5%；录得该公司拥有人应占年内溢利及全面收益总额分别为0.47亿元、0.75亿元、1.82亿元，复合年增长率为96.4%。

（来源：俊发七彩招股书）

然而，俊发七彩收入过于依赖单一服务，据招股书，2018年至2020年，俊发七彩物业管理服务收入分别为3.28亿元、4.75亿元、5.84亿元，占比分别为82.0%、80.1%、70.7%。

此外，俊发七彩对其母公司依赖加深，招股书披露，该公司物业管理服务收入大部分来自于俊发集团及关联公司所开发的物业，2018年至2020年，俊发七彩为俊发集团及关联公司所开发物业提供物业管理服务所得收入分别为3.09亿元、4.35亿元、5.39亿元，占该公司物业管理服务收入的比重分别为94.0%、91.4%、92.4%。

值得注意的是，俊发七彩与小米集团子公司签署了投资对赌协议。据招股书，投资者Fast Pace Limited为小米集团全资附属公司及海外投资平台，若2021年、2022年俊发七彩收入分别少于13.59亿元、18.04亿元，纯利分别低于3.53亿元、5.31亿元，俊发七彩需向投资者进行现金补偿。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）