国网智能剥离业务再闯关 关联交易居高不下 靠单一业务能行吗？

时隔1年后，国网智能再次启动IPO引发市场关注。

2021年6月18日，上交所官网显示，国网智能科技股份有限公司（下称“国网智能”）科创板上市申请获受理。值得注意的是，该公司曾于2020年6月4日提交上市申请并获受理，但因其主动撤回上市申请于当年9月30日终止发行上市审核。

国网智能本次拟发行股票不超过5200万股，募集资金约8.66亿元，将用于生产制造及运营管理中心建设项目、研发及检测中心建设项目。

国网智能的客户集中度和关联交易占比均保持在较高水平。

据招股书，该公司的主要客户为国家电网、南方电网及其下属电力公司，2018年至2020年，该公司的营业收入分别为11.69亿元、14.54亿元、11.44亿元；净利润分别为5768.97万元、8059.46万元、8750.74万元。

而该公司来自前五大客户的收入占营业收入的比例分别为94.99%、95.08%、97.20%。

国网智能称，如果客户的投资计划、定价原则等做出重大调整，或者其产品性能或售后服务不能持续满足客户的需求，将对其后续的经营业绩带来不利影响。

此外，国网智能的关联交易占比较高。该公司的实控人为国家电网，而该公司向国家电网及其下属企业提供电力机器人相关产品及服务构成了关联交易。2018年至2020年，该公司关联销售收入占总收入的比例分别为85.35%、87.56%、 93.53%。

值得注意的是，国网智能曾存在同业竞争的问题。

招股书显示，国网智能的智能检测与控制设备及输变电检修服务业务与其实控人国家电网控制的国网电科院、国网英大等公司存在竞争关系；其新能源汽车充换电产品及服务业务与许继集团、平高集团等公司存在竞争关系。

为了解决同业竞争问题，国网智能于2020年11月剥离了智能检测与控制设备及输变电检修服务、新能源汽车充换电产品及服务两类业务。

上述国网智能剥离掉的业务收入虽呈下降趋势，但占主营业务收入的比例依旧合计超4成。招股书显示，2018年至2020年，其智能检测与控制设备及输变电检修服务、新能源汽车充换电产品及服务收入合计占主营业务收入的比例分别为80.33%、62.84%、43.48%。

剥离掉占主营业务收入超4成的业务，国网智能此番“大出血”行为足可见其为上市扫平障碍的决心，不过，目前该公司仅剩下电力机器人相关业务，该业务能否撑起国网智能的上市梦还有待观察。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）