有钱理财却无钱经营？ 最新IPO的诺唯赞业绩有点不稳定

作者：小溪

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

新冠疫情暴发，生物科技企业业绩出现爆发式增长，诸多企业例如百普赛斯、义翘科技、圣湘生物等公司期间也登陆A股市场。

近期，又有一家生物科技企业将登陆A股市场。2021年6月9日，上交所官显示，南京诺唯赞生物科技股份有限公司（下称“诺唯赞”）已提交注册。

不过，GPLP犀牛财经发现，诺唯赞虽然在疫情期间业绩暴增，但其营业收入持续性存疑，此外，其还存在着诸多未披露关联交易，实控人存高校任职期间兼职办企业等问题。

诺唯赞业绩不稳定 巨额资金理财仍要募资

公开资料显示，诺唯赞成立于2012年，是一家围绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白及高分子有机材料进行技术研发和产品开发的生物科技企业。诺唯赞注册资本为3.60亿元，实控人为曹林、段颖夫妇，二人合计控制64.49%的表决权。

不过，自从成立以来，诺唯赞的业绩有点不太稳定。

2020年诺唯赞业绩激增。招股书显示，2018年至2020年，诺唯赞的营业收入分别为1.71亿元、2.68亿元、15.64亿元；净利润分别为103.87万元、2579.48万元、8.22亿元。

然而，值得一提的是，2020年诺唯赞经营业绩大幅提升与新冠疫情有关，具有一定的偶发性，未来业绩存在不可持续的风险。

诺唯赞收入主要来自生物试剂和POCT诊断试剂。2018年至2020年，该公司来自生物试剂的收入分别为1.57亿元、2.38亿元、9.96亿元，占营业收入的比例分别为95.51%、89.10%、63.90%，呈下降趋势；该公司来自POCT诊断试剂的收入分别为652.46万元、2780.40万元、5.60亿元，占营业收入的比例分别为3.96%、10.41%、35.93%，呈增长趋势。

据悉，诺唯赞生物试剂的客户群体主要为科研院校、高通量测序服务企业、分子诊断试剂生产企业、制药企业及CRO企业等，体外诊断产品的客户群体主要为医院等医疗机构。

2020年新冠疫情暴发，诺唯赞生产的新冠病毒检测试剂盒和作为新冠检测试剂生产原料的生物试剂的市场需求迅速扩大，其经营业绩大幅增加。招股书显示，2020年，诺唯赞新冠疫情相关产品实现销售收入约为11.8 亿元，占主营业务收入的76%。

不过随着新冠疫情逐步得到控制、疫苗接种的普及、行业政策变化等因素，都有可能会对诺唯赞的经营造成不利影响。GPLP犀牛财经注意到，上述不利影响已经开始慢慢显现，自从2020年下半年以来，诺唯赞的营收也出现一定程度的下滑。招股书显示，2020年第三季度和第四季度，该公司的主营业务收入分别为3.42亿元、4.25亿元，而在2020第二季度，该公司的主营业务收入为5.85亿元，2020年第三季度和第四季度均较第二季度有所减少。

与此同时，诺唯赞产品的价格也出现了一定下滑。以该公司的POCT诊断试剂产品为例，2020年上半年，其POCT诊断试剂的销售单价为21.13元/人份，毛利率为91.06%，而2020年下半年，上述产品的销售单价为10.17元/人份，毛利率下降至74.27%。

此外，生物试剂与体外诊断领域的市场竞争也愈发激烈。

弗若斯特沙利文数据显示，2020年，国际企业赛默飞、凯杰、宝生物、BioRad合计占据中国超过40%的市场份额，而诺唯赞的市场份额仅为4%。诺唯赞在研发投入方面也很难和上述企业相比。2018-2020年，诺唯赞的研发投入合计为2.41亿元，而赛默飞为213.40亿元，宝生物为7.91亿元。

诺唯赞称，如果其不能保持在技术、产品等方面的优势，或竞争对手采取降价、收购等方式抢占市场，跨国巨头集中资源进入其优势的细分领域等，将会影响其盈利能力。

然而，诺唯赞并没有将大量的费用投入到研发当中，反而十分热衷于购买理财产品。

2018年至2020年，诺唯赞投资活动产生的现金流量净额分别为-5622.59万元、1219.43万元、-9.33亿元，其现金流流出分别为1.35亿元、2.30亿元、41.46亿元。

招股书显示，该公司投资活动的现金流出主要为购置理财产品支付的款项以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产。而2018年至2020年，该公司投资支付的现金分别为1.03亿元、2.10亿元、39.93亿元，占投资活动现金流出总额的比例分别为76.20%、91.35%、96.32%。

值得注意的是，诺唯赞此次IPO拟募集资金约12.02亿元，其中2.00亿元用于补充流动资金。近40亿元用于投资的诺唯赞，却要募集不到其投资金额1/3的资金用于研发生产项目及补充流动资金，诺唯赞到底有钱还是缺钱呢？

存诸多关联交易 实控人高校任职时办企业遭问询

诺唯赞存在较多关联交易。

2020年诺唯赞前五大客户均为新进前五大客户。且其与主要客户之间存在诸多关联关系。

招股书显示，2020年，诺唯赞的前五大客户分别为上海伯杰医疗科技有限公司、北京宏微特斯生物科技有限公司、圣湘生物科技股份有限公司、武汉迈利思商贸有限公司、新疆普世康商贸有限公司，销售金额分别为2.77亿元、1.86亿元、1.33亿元、0.62亿元、0.24亿元，占当期销售总额的比例分别为17.74%、11.96%、8.56%、3.96%、1.55%。

2018年和2019年，诺唯赞前五大客户主要以大学和科研院所为主，最大销售金额也仅为1049.05万元。

GPLP犀牛财经发现，2020年诺唯赞新增的前五大客户中的上海伯杰医疗科技有限公司（下称“伯杰医疗”）与该公司及其保荐机构华泰联合证券存在一定的关联关系。

诺唯赞股东华泰健康一号和华泰健康二号合计持有该公司1.8719%的股份。而华泰大健康一号和华泰大健康二号分别持有伯杰医疗11.2445%、0.7704%的股权。

此外，诺唯赞保荐机构华泰联合证券的身影也闪现在其中。

招股书显示，华泰大健康一号和华泰大健康二号的执行事务合伙人均为华泰紫金投资有限责任公司，而华泰紫金投资有限责任公司为保荐机构华泰联合证券控股股东华泰证券的全资子公司。

此外，诺唯赞实控人曹林还与2018年和2019年前五大客户中的南京农业大学存在一定关系。

公开资料显示，诺唯赞实控人曹林在1998年至2008年就读于南京农业大学，最终取得博士学位。2008年2月至2019年6月，其历任南京农业大学生物工程系讲师、副教授。

诺唯赞成立于2012年3月，而在2012年3月至2020年3月，曹林任该公司的执行董事及总经理。值得注意的是2019年6月之前，曹林还在南京农业大学任职。

监管部门对上述情形也进行了重点问询。问询函显示，监管部门要求诺唯赞说明上述任职是否取得南京农业大学同意，是否符合教育部、科技部等关于党政干部、大学教师、职工在外兼职、创业的相关规定，是否履行了相关必要程序。

诺唯赞表示，针对曹林在南京农业大学任职期间创办企业并兼职事宜，南京大学已出具《情况说明及确认函》，确认曹林上述经营活动属于个人创业行为，不违反学校的各项规定。

值得注意的是，诺唯赞未对其实控人和一致行动人部分对外投资和关联单位的全部情况在招股书中进行披露。

天眼查APP显示，诺唯赞实控人之一且现任该公司总裁助理的段颖曾为南京市玄武区柯普林生物技术中心的经营者；诺唯赞实控人的一致行动人徐晓昱曾为南京市玄武区斯代宁生物试剂经营部、德弗宁生物试剂经营部的法人和实控人；曹生标曾为南京市玄武区柏维诺生物试剂销售中心、南京市玄武区涵彬生物试剂销售中心的经营者等。上述企业虽然均已注销，但诺唯赞在招股书中均未对上述情况进行说明。

诺唯赞虽然已提交注册，即将迎来上市敲钟的高光时刻，但若其不寻找新的业绩增长点，提高信息披露质量，业绩不太稳定的诺唯赞，能否得到资本市场的认可依旧存疑。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）