野风药业历史股权转让存法律瑕疵 剥离业务致毛利率下滑

2021年5月25日，深交所官网显示，浙江野风药业股份有限公司（下称“野风药业”）创业板上市申请获受理。

据悉，野风药业拟发行股票不超过2500万股，募集资金约5.41亿元，将用于甲基多巴原料药及甲基多巴中间体项目，醋酸卡泊芬净、米卡芬净钠等8个产品项目等。

招股书显示，野风药业成立于1996年，主营业务为特色原料药及医药中间体的研发、生产和销售，注册资本为7500万元，实控人为俞蘠，合计控制68.83%的股权。

2018年至2020年，该公司的营业收入分别为2.83亿元、3.82亿元、3.62亿元；净利润分别为3276.48万元、6554.69万元、8587.24万元。

2019年至2020年，该公司的营业收入增长率分别为35.34%、-5.33%，净利润增长率分别为100.05%、31.01%。

据招股书，野风药业的产品主要为原料药及中间体产品、大输液产品和蒸汽产品。

2019年12月，野风药业以存续分立的方式，分立为野风药业和伟升实业，该公司将原子公司康吉尔及子阳热能等与原料药主业无关的子公司股权资产划入伟升实业，大输液产品和蒸汽产品也因此被剥离。

招股书显示，野风药业大输液产品的毛利率高于该公司其他产品。2019年，其大输液产品的毛利率为57.66%，而其他产品的毛利率均低于50%。将大输液业务进行剥离导致了野风药业的综合毛利率出现一定程度的下滑。2020年该公司的综合毛利率为40.29%，而2019年毛利率下降至39.07%。

值得注意的是，野风药业前身野风有限的历史转让存在一定法律瑕疵。

野风有限系由野风集团全资设立的东阳市野风精细化工厂变更而来。在野风有限设立时，野风集团将野风有限的注册资本分别登记在野风集团及野风有限管理人员周国智、葛红心、应礼彪名下，故野风有限设立时的上述三名自然人股东未实际缴付出资。

随后，周国智、葛红心、应礼彪退出野风有限经营管理层，在野风集团统一安排下，上述三名自然人名下持有的野风有限出资全部无偿转让给继任管理人员，最终无偿转回到野风集团。

由于野风有限历史上的上述自然人股东持有的股权存在权利完整性瑕疵，股权转让也未支付或收取款项，野风有限历史上的三位自然人股东存在对其股权转让提出异议的风险。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）