中南建设子公司再发1.5亿美元债券 利率12%为行业均值两倍

6月10日，中南建设(000961.SZ)发布的公告显示，其境外全资子公司已完成1.5亿美元高级无抵押定息债券发行，债券期限为 364天，票面利率为12.00%，中南建设为其提供连带责任担保。

贝壳研究院显示，2021年5月房企境外债券融资的平均票面利率为6.00%，此次中南建设子公司发行债券的票面利率远高于行业均值。

年报显示，2020年中南建设实现营业收入786.01亿元，同比增9.43%；实现净利润70.78亿元，同比增70.01%。

中南建设主营业务为房地产开发销售。2020年房地产开发营业收入为585.70亿元，占比70.80%。

中南建设房地产开发业务毛利率持续低迷。年报显示，2016-2020年中南建设房地产开发的毛利率分别为18.08%、15.57%、20.23%、17.93%、19.14%。天风证券研报显示，2020年房地产行业整体毛利率为25.92%。

负债方面，截至2020年末，中南建设货币资金为328.61亿元，短期借款为105.57亿元，一年内到期的非流动负债为128.14亿元；流动负债为2532.01亿元，2019年同期为2164.17亿元；非流动负债为576.90亿元，2019年同期为473.31亿元；负债合计为3108.90亿元，2019年同期为2637.48亿元。

值得注意的是，截至2020年末，中南建设的资产负债率为86.54%，净负债率为97.27%，扣除受限资金之后的现金短债比为1.04，扣除合同负债之后的负债率为79.96%，踩中“三道红线”中的一道红线。

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