黑芝麻2020年净利润降超七成 多次跨界收购难转型

作者：奶茶咖啡

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

黑芝麻（000716.SZ）是“糊”了吗？

4月24日，黑芝麻发布2020年年度报告，实现营业收入38.41亿元，同比下降14.18%；实现净利润911.08万元，同比下降73.08%。

（来源：黑芝麻2020年年度报告）

对于业绩的下降，黑芝麻表示，受新冠疫情以及复杂的经济形势的影响，2020年面对的经营环境极其险峻。

公开资料显示，黑芝麻于1997年在深交所上市，黑芝麻产业为主业，“南方黑芝麻”是其代表品牌，产品涵盖冲调类、饮料化类等多领域。

黑芝麻艰难的2020年

GPLP犀牛财经注意到，黑芝麻在2020年年度报告中，将业绩的变动主要原因归根于疫情影响。

黑芝麻表示，特别是在疫情暴发的第一季度，经营基本停滞，在终端零售市场产品进不去、消费者来不了，产品动销重重困难，因食品产品有保护期限，较大数量的成品、半成品积压在仓库，意味着要承受重大的经济损失。

南方黑芝麻品牌冲调类产品是传统主打产品，受到新冠疫情的影响，2020年该品类同比增长11.60%，而毛利率却由2019年的54.4%降至2020年的49.87%。

黑芝麻还提到，饮料化产品包括即饮黑芝麻糊产品、黑芝麻牛奶仍然处于市场开拓、试点阶段，整体销售尚未达到预期。

数据显示，冲饮、即饮产品的销售量为562.68万件，同比下降15.38%。

（来源：黑芝麻2020年年度报告）

而烘焙、糖果类产品主要以外销为主，2020年受到中美贸易摩擦和疫情的双重叠加影响，产品出口量及销售价格、毛利水平都受到较大影响。

2020年，黑芝麻出口销售业营业收入同比下降17.07%，从而也影响了其传统经销商同比略有所减少，减少了30家。

实际上，黑芝麻也面临跨界失败的困扰。

多次跨界无果难转型

黑芝麻曾经定下2020年要实现百亿元营收的目标，为了实现这一目标也是在疯狂跨界，无论是物流、锂电池、电商，亦或者大健康等板块均有涉及。

2015年，黑芝麻以2.56亿元的价格收购容州物流园100%的股权，接盘期间还为容州物流园提供逾2.5亿元的流动资金支持。

然而2017年6月，黑芝麻又以物流园与主业不符、资产体量大、盈利能力较低等原因，以2.9亿元的价格将其剥离。

2017年6月，黑芝麻又宣布联合其它2家企业设立“天臣南方电源系统有限公司”，进军锂离子动力电池系统的研发、生产及销售。

但是锂电池行业技术壁垒很高，而且前期入局者甚多，在这方面一点经验都没有的黑芝麻并不被看好，目前这起合作也鲜有提及。

就在2020年4月，黑芝麻又发布公告称，拟以自有资金通过增资和受让股权的方式对广投国医进行投资，开始进军大健康产业。

（来源：黑芝麻2020年年度报告）

（本文进攻参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）