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聚赛龙市占率低现金流吃紧 内控不严未审议向实控人拆借资金

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聚赛龙市占率低现金流吃紧 内控不严未审议向实控人拆借资金

未来,市场竞争将越发激烈,那些规模较小、创新能力不足、实力较弱的改性塑料企业也将逐步被市场淘汰。

作者:肖兔

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

4月9日,深交所官网显示,广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司(下称“聚赛龙”)回复了监管问询,涉及业务模式与成长性、资金拆借、市场份额等多个方面。

招股书显示,聚赛龙成立于1998年,主营业务为改性塑料的研发、生产和销售,注册资本为3582.78万元,实控人为郝源增、任萍、郝建鑫、吴若思,合计控制68.96%股份。

据悉,聚赛龙本次拟发行股票不超过1195.22万股,募集资金约3.60亿元,将用于华东、华南生产基地二期建设项目以及补充流动资金。

聚赛龙的业绩总体上保持增长。2018年至2020年,聚赛龙营业收入分别为8.68亿元、9.99亿元、11.08亿元;净利润分别为2784.15万元、4752.61万元、7697.58万元。

行业分散 聚赛龙市占率不足1% 现金流吃紧

聚赛龙所处的改性塑料行业整体较为分散,产业集中度不高,行业内企业规模普遍偏小,产量超过3000吨的企业仅有70余家。

改性塑料被称为现代社会最重要的基础材料之一,需求量大,市场前景广阔,那为何会出现这一情况呢?

一方面,改性塑料市场容量巨大,应用领域十分广泛,近年来新能源、人工智能、物联网等技术的发展也进一步拓展了改性塑料的应用,导致该行业的下游客户数量众多。

另一方面,改性塑料市场的下游应用领域及不同终端产品对于改性塑料的性能要求各有不同,改性塑料在具体应用上具有非标准、定制化的特点,导致改性塑料的每个厂商都有自己相对专注的产品领域和客户领域,单个厂商很难同时满足整个市场所有客户的需求。

不过,尽管市场情况普遍如此,可改性塑料行业的龙头企业金发科技市场占有率也能达到约8%,聚赛龙其他可比公司普利特、道恩股份、国恩股份等的市场占有率均超过1%,而聚赛龙的市场占有率却仅约为0.61%。

对此,聚赛龙表示,其与金发科技、普利特等竞争对手存在一定差距。未来,市场竞争将越发激烈,那些规模较小、创新能力不足、实力较弱的改性塑料企业也将逐步被市场淘汰。

在市场竞争逐渐激烈的情况下,聚赛龙的营运资金也出现了周转风险。2018年至2020年,聚赛龙的经营活动产生的现金流量净额分别为-1.94亿元、-1.69亿元、-1.32亿元。聚赛龙称,如果未来无法进一步增强资金实力,改善经营活动现金流量净额,则可能产生流动性风险。

在现金流吃紧的情况下,聚赛龙为了尽快回笼资金,就将部分未到期的票据进行贴现。这一操作产生了一定的利息支出。2018年至2020年,聚赛龙因票据贴现而产生的相关利息费用分别为701.30万元、505.62万元、529.01万元,占当期利润总额的比例分别为22.38%、9.46%、6.09%。

此外,2018年至2020年,聚赛龙未终止确认的票据贴现分别高达1.03亿元、0.90亿元、0.94亿元,均在1亿元上下浮动。

要知道,若聚赛龙未来的资金持续紧张,票据贴现所产生的相关利息费用将对利润总额产生不利影响。

(来源:聚赛龙招股书)

实控人违规拆借资金 意识到不规范却隔2月归还

GPLP犀牛财经注意到,2017年1月,聚赛龙的实控人之一任萍曾与该公司进行了一次短暂的资金拆借的行为,拆出金额为233.77万元。

对此,聚赛龙表示,当时计划春节前向员工发放部分奖金,但因为临近假期,对公账户转账不方便,所以才将资金转到任萍的个人账户,再通过其个人帐户分发年终奖。

有趣的是,在拆出这笔资金一个月后,聚赛龙的管理层“很快”意识到该操作属于不规范行为,因此,又在春节后将这笔资金分两次归还给了公司帐户。但此时距离资金拆出已过了2个月,而且直到这笔资金拆借清理完毕后,聚赛龙才从公司帐户发放员工奖金。

(来源:聚赛龙回复函)

依据规定,任萍向聚赛龙拆借资金的行为是构成关联交易的,本应经董事会审议批准,但不知为何却没有履行审批程序。对此,聚赛龙也表示该次资金拆借不符合相关决策程序,存在不规范之处。

内控略显松散,解释较为牵强。尽管聚赛龙表示已经建立健全了财务报告内部控制制度,规范了与关联方之间的关联交易,但并没有表明之后对于实控人任萍的处置如何。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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