犀牛财经视频：金龙鱼套保受损 业绩低迷能否回到龙头？

生活中的美食皆离不开油，油不仅让美食可口，也受资本青睐。金龙鱼（300999.SZ）自2020年10月创业板上市以来，最高市值突破7500亿元，属实“油中贵族”，随着上市后首份年报公布，金龙鱼的成长性却遭到了市场的质疑。

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据悉，金龙鱼2020年全年营收、净利润保持两位数增长态势，但第四季度业绩却不及预期。在年报公示后的第一个交易日，金龙鱼股价就跌超6%，近期两个月公司市值蒸发约3800亿元，跟曾经上市后前三个月的劲头形成鲜明对比，那实际情况如何？

年报业绩不及预期，四季度净利同比下滑五成

年报显示，2020年金龙鱼实现营收1949.22亿元，同比增14.16%，实现净利润60亿元，同比增10.96%。在此之前，机构普遍预测全年利润有望超过70亿元。作为粮油行业的龙头企业，金龙鱼市盈率估值一度高达112倍，市净率估值高达9.5倍，而业绩低于机构预测，引得投资者哗然。

业绩不及预期是谁的锅？

在金龙鱼业绩快报中透露，净利润或与金龙鱼套期保值操作有关。与2020年第四季度相比，2019年第四季度金龙鱼饲料原料业务下降，主要原因是原材料价格上涨。金龙鱼产生汇兑费用，或受到IPO募资影响，利息收入大幅超出利息支出，因此财务费首次转正。然而，套期保值用不好容易掉入“陷阱”，如对原材料市场单边上行行情判断有误差，就会导致套期保值产生平仓亏损。

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