线上女装戎美股份高度依赖淘宝平台 客户数下滑靠提价保利润

近日，江苏省市监局抽查羽绒服等冬令用品时发现8批次羽绒服产品不合格，其中就包括戎美牌。正值国产品牌质量风波，此报道一度登上微博热搜。

4月2日，戎美股份迎来上会大考。戎美股份是一家线上服饰品牌零售公司，基于互联网平台，依托“戎美 RUMERE”品牌，主要经营服装的企划设计、供应链管理和销售业务。

戎美股份实际控制人为郭健、温迪夫妇，二人直接和间接持有戎美股份1.68亿股股份，占本次发行前戎美股份总股本的98.24%，发行后他们的持股依旧高达73.68%。

作为一家线上服饰品牌零售公司，戎美股份在享受网络销售带来巨大红利的同时，也面临着后起之秀的竞争。线下品牌的线上布局，越发让线上女装的市场竞争变得日益激烈。

招股书显示，2017-2019年，戎美股份的买家ID数分别为49.98万、49.90万、47.43万，呈逐年下滑的趋势，面对此种情况，戎美股份采取了提高产品售价的方式来保障其净利润。2017-2019年，其产品平均售价分别为304.13元、316.36元、336.18元。 而产品均价提高，虽然在一定程度上保障了戎美股份的盈利，但这也把一部分追求实惠、性价比的客户拒之门外。

但值得注意的是，戎美股份产品均价逐年提高，但其2019年的营业收入较2018年相比，下降了1000多万元。

图源：戎美股份招股书

图源：戎美股份招股书

此外，戎美股份销售收入主要通过淘宝、天猫等第三方平台实现，目前主要运营一家淘宝门店以及两家天猫门店。其中2017-2019年，戎美股份通过淘宝“戎美高端女装”创收占比分别为94.07%、97.94%、99.28%，2020年上半年占比为99.53%。两家天猫旗舰店占比极小，可以看出，戎美股份销售渠道集中度高，较为单一，对淘宝的依赖性较强。

图源：戎美股份招股书

戎美股份的生产模式主要有自主生产和外协生产两种模式，其中外协生产分为部分委托加工和完全委托加工，外协加工是其主要生产方式。2017-2019年，外协生产占营业成本的比例分别为79.30%、83.71%、87.54%，2020年上半年占比为 90.92%，若未来面临辅料市场、成衣制造的劳动力市场出现较大波动，而戎美股份如果无法及时有效控制产品成本或调整产品价格，将会对其经营业绩产生较大影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）