收入结构大变遭问询 靠卖口罩撑起业绩的泰恩康二闯创业板

2021年2月20日，广东泰恩康医药股份有限公司（下称“泰恩康”）回复了监管问询，内容涉及代理销售、行业定位、供应商和原材料等方面。

泰恩康于2020年11月10日提交创业板上市申请，拟发行股票不超过5910万股，募集资金约7.50亿元，将用于生物技术药及新药研发项目、业务网络及品牌建设项目及补充营运资金。

据悉，此次是泰恩康二次闯关创业板，其曾于2017年9月提交上市申请，但最终折戟。

招股书显示，泰恩康成立于1999年，主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料并提供医药技术服务与技术转让等，注册资本为1.77亿元，实控人为郑汉杰、孙伟文夫妇，合计持有48.44%的股份。

泰恩康业绩波动较大。招股书显示，2017年至2020年上半年，该公司营业收入分别为4.50亿元、5.14亿元、4.96亿元、3.58亿元；净利润分别为5057.30万元、8025.82万元、5367.15万元、8401.51万元。

代理运营业务曾是泰恩康主要收入来源，但在2020年上半年该项业务收入出现“断崖式”下滑。招股书显示，2017年至2019年，其代理运营业务收入占主营业务收入的比例均在70%以上，而在2020年上半年，该比例降至35.17%。

泰恩康称，代理运营业务收入出现下滑是因为其主要代理产品为非处方药，主要终端客户为各连锁或单体药店，而在2020年上半年，受疫情影响，以药店为终端客户的代理产品收入下降幅度较大。

而针对代理运营业务收入是否会进一步下滑的问题，泰恩康表示，随着疫情的逐步缓解，各地逐步解除隔离与交通管制措施，其代理产品的收入开始恢复增长。

值得注意的是，2020年上半年，泰恩康代理运营业务收入下滑的同时，其自产产品业务中的口罩收入暴增。招股书显示，2020年上半年，其口罩收入达1.90亿元，而2019年该项收入仅为0.07亿元。

但随着疫情的逐渐好转及市场供需的变化，泰恩康口罩业务可能无法维持在较高水平。

数据显示（未经审计），2020年下半年，泰恩康口罩平均销售价格从上半年的1.06元/只下降至0.54元/只。泰恩康表示，若口罩的销量和价格进一步下降，将对其经营业绩造成不利影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）