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老鹰教育 “折翼”盈利能力下降 募资扩张能否一飞冲天

快报道

老鹰教育 “折翼”盈利能力下降 募资扩张能否一飞冲天

专业能力堪忧,三闯IPO的“老鹰教育难飞”。

作者:韫匿

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

在线教育疫情时期一飞冲天。

不过,与在线教育的热闹相对应的是传统线下培训机构的冷清,线下辅导培训机构,无论是文化类的还是艺术类的,都不同程度地受到冲击。老鹰教育就是其中受到冲击严重的艺考培训机构。

公开资料显示,老鹰教育成立于2008年,是一家营利性民办美术培训机构,主要以面授方式为学员提供美术培训服务。

再闯IPO募资扩张

2020年12月14日,老鹰教育更新招股书,最新招股书显示,老鹰教育拟创业板上市,拟公开发行新股不超过1250万股,占发行后总股本不低于25%,拟募集资金4.75亿元。

老鹰教育此次上市,募集资金主要用于新建场口“老鹰”培训基地项目、体验中心建设和品牌推广项目、信息化建设项目,其中拟用于新建场口“老鹰”培训基地项目总投资4.70亿元,拟使用募集资金投资3亿元;拟用于体验中心建设和品牌推广项目的投资1.06亿元,拟用于信息化建设项目的资金6895.20万元,拟全部使用募集资金。

据悉,耗资老鹰教育4.7亿元的场口“老鹰”培训基地项目,将在杭州市富阳区场口镇购置场地新建培训校区,建设内容主要包括主体教学大楼建设、宿舍楼建设、教职人员招聘及培训等;体验中心建设和品牌推广项目拟在全国32个城市租赁场地布局体验中心,同时在杭州租赁场地作为公司总部营销服务团队办公场所;信息化建设项目将打造企业管理平台、智慧校园平台和IT基础支持平台。

简而言之,就是进行“盖楼”等新基建投入。

对此,老鹰教育表示,当前老鹰教育的自有校区尚不能满足所有学员培训需求,随着招生规模不断扩大,建设自有校区具有必要性。老鹰教育现阶段的宣传策略倾向于学员推广、口碑相传,这种宣传方式受地域限制,存在传播瓶颈。此外,老鹰教育作为一家规模化企业,亟待提升整体管理水平,需要一套先进的信息化管理系统转变原有经营管理方式。因此,上述募投项目具有必要性。

招股书显示,老鹰教育目前拥有7个校区,覆盖杭州、温州、义乌、深圳、成都等地,不过,虽然全国布局,然而,招股书显示,老鹰教育市场区域和生源目前主要集中在浙江省。服务市场的相对集中,导致老鹰教育对浙江省市场存在一定程度的区域性依赖风险。

值得一提的是,此前,老鹰教育曾于2016年8月在新三板挂牌,2018年3月正式终止在全国中小企业股份转让系统挂牌,老鹰教育在公告中表示,摘牌原因为未来发展及战略规划的需要。

值得一提的是,2020年7月6日,老鹰教育披露招股书,拟挂牌创业板上市,然而在2020年9月22日,主动申请中止创业板上市审核,此次老鹰教育公开的原因为更新财务数据。

此次第三次卷土重来,老鹰教育能否如愿登陆创业板吗?

盈利能力下降负债率攀升

在营收不断增长的同时,老鹰教育的资产负债率也在不断攀升。2020年12月14日,老鹰教育提交的招股书显示,2017年至2020年前三季度,分别实现营收1.73亿元、2.34亿元、2.87亿元、1.44亿元;分别实现净利润3714.27万元、5982.10万元、7819.57万元、1314.97万元;资产负债率分别为30.31%、50.87%、75.00%、80.88%。

由于采用现场面授方式,老鹰教育2020年业绩有所下滑。老鹰教育的招股书显示,2020年前三季度,老鹰教育实现营收1.44亿元,实现净利润1223.07万元;预计2020全年实现营收2.48亿元,实现净利润5018.33万元,同比分别下降13.56%、37.45%。

公开资料显示,截至2021年1月4日,应伟明直接持有老鹰教育2908.19万股股份,占老鹰教育总股本的77.55%,为老鹰教育的控股股东。应伟明还通过老鹰投资间接控制老鹰教育429.46万股股份,占老鹰教育总股本的11.45%,所以,应伟明直接或间接合计控制老鹰教育89.00%的股份,为老鹰教育的实际控制人。

老鹰教育招股书显示,存在控股股东实控人不当控制的风险。如果老鹰教育顺利上市发行后,预计应伟明仍将直接或间接合计控制老鹰教育66.75%的股份,若应伟明利用其实际控制权对老鹰教育的经营决策、人事、财务等进行不当控制,则可能影响甚至损害老鹰教育及中小股东的利益。

老鹰教育盈利能力每况愈下,负债率却节节攀升,而且存在控股股东实控人不当控制风险的前提下,老鹰教育还能飞得高吗?

由造型艺术转型艺考培训 专业能力胜任吗

在投资圈,“风来了,猪都能飞”。赶上一个风口,企业就会获得大幅发展。

然而,2020年,即便在疫情催生的在线教育风口当中,老鹰教育却始终没有飞起来。

这到底是怎么一回事呢?

这跟老鹰教育的历史有关。

天眼查APP显示,老鹰教育前身为杭州老鹰造型艺术有限公司,成立于2011年3月,注册资本为50万元,由自然人应金飞、谢艳虹共同出资设立。2015年开始转变主营业务,从主营雕塑设计及制作转变成主营绘画培训业务。

从老鹰造型转型为老鹰教育,老鹰教育的转型跨度之大也着实令人惊讶。

黑猫投诉平台显示,在搜索框搜索艺考,投诉结果高达上百条,其中蕴含的投诉包括退费难,诱导消费、涉嫌欺诈等问题。由此可见,艺术培训市场质量良莠不齐,亟待整治。

在这种背景下,老鹰教育如何在艺考培训当中以专业能力获胜成为市场的关注焦点,其持续增长也是一个问题。

虽然在A股市场中,以艺考培训为主要业务的教育培训机构确实凤毛麟角,但是老鹰教育作为艺考培训行业龙头,其市场地位并未巩固,也没有建立牢不可破的“护城河”。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

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