Connect with us

GPLP犀牛财经

丸美股份难甩“轻研发”标签 政府补贴是研发费用1.45倍

快报道

丸美股份难甩“轻研发”标签 政府补贴是研发费用1.45倍

纵然财报成绩亮眼,依靠补贴,“重营销轻研发”不改,丸美股份的200亿元市值能持续多久?

作者:杨远

审校:一条辉

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

8月28日晚间,丸美股份(603983.SH)发布2019年半年报称,上半年丸美实现营业收入8.15亿元,同比增长11.85%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元,同比增长31.57%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.17亿元,同比增长19.75%,与上一季度的同期增速24.01%相比有所放缓。

截至9月2日,丸美股份收报50.22元/股,涨0.62%,总市值为201.4亿元。

值得注意的是,丸美股份7月25日正式上市, 发行价格为20.54元/股,作为新股,上市月余市值已翻倍。

营收三分之一用于营销,补贴是研发的1.45倍

2000年,丸美股份成立,彼时,国产妆护市场中以低价的低端产品为主,丸美股份创始人孙怀庆却一心想把丸美做成“世界知名品牌”,相比当时众多安于现状、不思进取的日化企业小老板们,可谓野心勃勃。

2007年,对于丸美股份是个重要节点,孙怀庆更加注重如何营造丸美股份的“高级感”,也开始聘请陈鲁豫、周迅、袁咏仪等一线女星作为代言人。

“弹弹弹,弹走鱼尾纹”的广告语一度在各种卫视上刷屏,丸美股份营销经费的也同期疯狂燃烧。

GPLP犀牛财经在半年报中发现,丸美股份在2017年、2018年、2019年上半年销售费用分别为4.67亿元、5.35亿元、2.38亿元,占同期营收的比重分别为34.5%、33.9%、29.2%,在广告宣传费用上,2019年上半年支出为1.63亿元,占销售费用的68.5%。

丸美股份发迹于眼部护理,“鱼尾纹克星”的用户定位于消费力强的中产妇女群体。既然选择了这条路,就应该在研发上付出更多的努力,才能匹配高端的价格定位。

但值得注意的是,丸美股份2018年和2019年上半年收到的政府补贴分别为4207.76万元、3307.43万元,合计金额为7515.19万元;同期投入研发费用分别为3382.23万元和1802.78万元,合计金额为5185.01万元。

也就是说,丸美股份获得的政府补贴为研发费用的1.45倍。

一直以来,丸美股份因“重营销轻研发”而屡被诟病。根据招股书,丸美股份的研发费用占营业收入比重在2015年、2016年、2017年分别为1.94%、2.05%、2.09%,2019年上半年为2.2%,也有逐年增长的趋势,但与同行相比依旧较低,2019年上半年拉芳家化的研发费用占比为3.9%,御家汇也为2.3%。

值得一提的是,孙怀庆最崇拜的国内企业家之一是任正非,任正非领导下的华为对研发的重视也是众所周知。显然,丸美股份并没有学到华为的研发“秘笈”,反而是在营销造势的道路上得心应手。

市场质疑不断,”日本制造”二度造假疑云

丸美股份此前多次IPO受挫经历,市场对其弄虚作假、产品质量问题的质疑从未间断。

在2016年提交招股书后,证监会发出19问质疑丸美股份的经销商模式、生产经营等情况,有业内人士表示,不少拟IPO企业会通过突击压货到经销商虚增收入从而增加过会的概率。

2017年再次提交招股书,丸美股份因为隐瞒食药监局通报的产品质量等问题而再次折戟。而另一边,相似规模的拉芳家化、珀莱雅等都在2017年上市。

丸美股份每次上市受挫背后,都是争议不断。早在2008年,丸美股份就被爆出产品宣传的日本背景并不真实,宣传语中“以专业著称”“创始于昭和54年”“日本眼部护理专家”,创始人孙怀庆更是一度对外宣传为“小林庆夫”,有误导消费者的嫌疑。

丸美股份不光是在宣传上总想“走国际化”,其声称在日本有工厂及注册的办公地,2019年7月,《商学院》记者实地探访曝出办公地空无一人、研发中心似乎也是非正常经营状态,丸美”日本制造”二度造假疑云。

如今的丸美股份,在高端市场上,面临欧莱雅、雅诗兰黛等外资企业的压力,低端市场上,有诸多小众平价商品、KOL自营品牌的激烈竞争。

营销固然重要,但言不符实、失去用户信任才是最可怕的事。丸美股份纵然财报成绩亮眼,但长远来看,只有解决“重营销轻研发”的问题,提升产品的核心竞争力,才能在消费升级中获得更大的市场空间。

Click to comment

You must be logged in to post a comment Login

Leave a Reply

更多关于 快报道的文章

To Top