上海谊众2025年前三季度营业收入2.43亿元，同比增长43.35%；归母净利润5065.88万元，同比增长46.12%。第三季度单季数据极为抢眼：营收8282.02万元，同比增长73.68%；归母净利润1265.5万元，同比增长7751.84%。
增长的核心驱动力是核心产品紫杉醇胶束在纳入国家医保目录后的放量。第三季度单季紫杉醇胶束销量同比增长682%，市场准入与用药人数大幅提高，直接推动了营收和利润的跃升。医保准入带来的院内拓展效应是真实且可持续的，公司独家产品的竞争格局也提供了较好的定价环境。
但7751.84%的净利润同比增速需要放在基数背景下理解：上年同期Q3净利润基数极低（约16万元），任何正向的利润变化都会在百分比上被急剧放大。更合理的观察口径是绝对额——Q3单季1265万元的净利润，对应8282万元的营收，净利率约15.3%，处于医保放量初期的合理区间。前三季度累计净利率约20.8%，Q3单季净利率反而低于累计水平，可能反映医保准入后的价格调整或销售费用前置。后续关注销量增长能否在价格体系稳定的前提下持续，以及胰腺癌、乳腺癌扩大适应症的临床推进对远期空间的支撑。