中国通号2025年前三季度营业收入218.42亿元，同比增长4.31%；归母净利润22.84亿元，同比下降3.16%；扣非净利润22.03亿元，同比下降约3.07%。第三季度单季营收70.83亿元，同比增长7.91%；归母净利润6.64亿元，同比下降12.63%，单季利润降幅大于累计，盈利压力在Q3有所加大。
作为名单中唯一的百亿级营收公司，中国通号的业绩弹性天然有限，4%出头的收入增速和个位数的利润波动符合大型轨交央企的稳态特征。收入端Q3提速至7.91%，说明铁路通信信号领域的订单执行在加快；利润端Q3降幅扩大至12.63%，可能与项目结构、毛利率波动或研发投入节奏有关。扣非净利润与归母净利润差距很小，22亿元级别的绝对利润体量提供了较强的安全边际。
市场对中国通号的关注点不在当期增速，而在第二曲线。“加速聚焦主业，低空经济构筑新增长极”是券商点评的核心判断。低空经济涉及的空域通信、导航与监视基础设施，与中国通号在轨交通信信号领域的技术积累存在交集，但低空经济的商业化节奏、订单规模和政策落地时点均处于早期，短期内难以在218亿元营收的体量上形成可感知的增量。中国通号的三季报传递的信息是：基本盘稳固但缺乏弹性，低空经济的期权价值需要更长时间来兑现，近期业绩锚仍然是轨交投资的周期节奏。