日前，贝因美披露了2026年半年度报告。2026年上半年，贝因美实现营业收入12.92亿元，同比减少4.63%；实现净利润7138.32万元，同比减少3.6%。
公开资料显示，贝因美主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售，以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块为基础、以“OBM、 ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手。
贝因美主要通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行产品销售，但是目前包销/总承销商（含定制）已经成为主要营收来源。
2026年上半年，包销/总承销商（含定制）收入为8.05亿元，同比增长17.41%，占总营收的65.18%；经销商/直供客户收入为2.38亿元，同比减少40.07%，占总营收的19.22%；电子商务收入为1.86亿元，同比减少8.75%，占总营收的15.06%；其他客户收入为657.97万元，同比增长27.98%，占总营收的0.53%。
作为曾经的“奶粉第一股”，贝因美已经逐渐掉队。虽然在包销/总承销商（含定制）业务中，贝因美并未在财报中具体说明为哪些品牌提供代工服务，但是像认养一头牛、爷爷的农场旗下产品均有贝因美的身影。
比如认养一头牛牛初乳中老年奶粉委托商为杭州认养一头牛生物科技有限公司，受委托制造商为黑龙江贝因美乳业有限公司、杭州贝因美母婴营养品有限公司、宜昌贝因美食品科技有限公司、吉林贝因美乳业有限公司、北海贝因美营养食品有限公司。
爷爷的农场有机婴幼儿高铁米粉委托商为艾瑞普斯（广州）食品有限公司，受委托商为北海贝因美营养食品有限公司。
换句话说，代工已经成了贝因美的第一大销售模式，自己品牌旗下的婴配粉业务、辅食业务反而落了下风。
不过代工业务的毛利率并不高，2026年上半年包销/总承销商（含定制）的毛利率为29.98%，仅高于其他客户的毛利率，并且明显低于经销商/直供客户、电子商务的毛利率，这两项业务的毛利率均在50%以上。
2016年以来，贝因美长期在盈亏线上挣扎，原控股股东贝因美集团更是深陷债务问题，因此贝因美也不得不启动转型。
2026年6月4日，贝因美发布公告称，控股股东浙江小贝大美控股有限公司100%股权将被司法划转至金华臻合名下，后者是由金华市国资委全资控制的重整投资主体。随着这笔交易落地，贝因美实际控制人将由创始人谢宏变更为金华市国资委。
2026年8月8日，贝因美还发布了育儿智能体1.0“奇诺宝”、正式推出私护系列新品，在扩容产品品类的同时，也从母婴领域向女性消费市场延伸。不过目前这些业务体量都还比较小。