同道猎聘：上半年净利润8800万元 企业客户数同比增0.4%

近期，同道猎聘集团发布2026年上半年中期业绩公告。财报显示，同道猎聘上半年实现营业收入9.89亿元，同比增长5.6%；归母净利润为8802.5万元，同比增长9.6%。

财报数据显示，2026年上半年同道猎聘企业端收入为8.2亿元，同比增长6.7%，是营收增长的主要来源。

截至6月30日，猎聘平台验证企业数达151.2万家，同比增长5.4%；注册求职者超1.22亿人，同比增长9.6%；验证猎头数约23.1万，同比增长6.0%，BHC（企业-猎头-求职者）三端用户规模同步扩张。

毛利率方面，受益于AI产品贡献度提升带来的产品结构优化，同道猎聘上半年毛利率同比提升1.4个百分点至79.0%。

然而，增长光环之下亦有隐忧。上半年同道猎聘整体纯利为9571万元，同比下降6.9%，与归母净利润的增长方向出现背离，主因是外汇汇兑亏损大幅扩大至1208万元，去年同期仅为154万元。

与此同时，同道猎聘上半年经营现金流净额为-4439万元，现金及现金等价物由年初的9.52亿元降至6.41亿元，半年减少逾3亿元。董事会不建议派发中期股息，在现金流管理上的审慎态度，折射出管理层对后市不确定性的考量。

在业务层面，B端热、C端冷的分化态势愈发明显。上半年，同道猎聘面向个人用户的人才发展服务收入仅为1.69亿元，同比微增0.2%，几乎原地踏步。期间付费企业客户数约6.3万家，同比增长仅0.4%，客户拓展速度明显放缓。这意味着猎聘在C端付费转化和企业客户增量挖掘上，均面临不小的天花板压力。

AI战略是猎聘此次中报的最大亮点，但研发投入的收缩也引发市场关注。2026上半年同道猎聘研发费用为1.09亿元，同比下降13.3%。同道猎聘解释称，主要得益于AI工具内部应用带来的效率提升及研发组织结构的优化调整。

研发投入的收缩虽然在短期内推升了利润表现，但在AI技术快速迭代、行业竞争日趋激烈的背景下，研发费用的持续压缩是否会影响长期技术壁垒的构建，值得持续观察。

总体而言，同道猎聘凭借AI产品的商业化兑现，已初步走出此前的增长低谷。但在研发投入收缩与市场竞争加剧的双重考验下，这一增长势头的可持续性仍有待进一步验证。