大通证券51.59%控股权三拍终迎买家，国海证券32亿元“底价捡漏”

从43.29亿元到32亿元，历经两轮流拍、三次降价，大通证券控股权终于迎来“白衣骑士”。

7月16日14时至17日14时，大通证券51.59%股权在京东拍卖平台第三次挂牌开拍。与之前两次“零报名”不同，这一次国海证券以唯一竞买人身份，以32亿元底价成功竞得大通证券17.03亿股股份。成交价较评估值43.29亿元累计折让逾11亿元，对应市净率仅1.19倍。

大通证券成立于1991年，是大连唯一本土法人券商。截至2025年末，资产总额105.25亿元，净资产52.15亿元，净资本51.27亿元；全年营业收入4.19亿元，净利润1.34亿元。业务以经纪、两融、自营固收等低风险领域为主，基本未涉足投行、资管、股票质押等高风险业务。自有资产负债率仅5.54%，流动性覆盖率高达1015.19%，是一张“干净清晰”的券商牌照。

国海证券为何此时出手？2025年末，国海证券总资产688.89亿元，净资产225.57亿元，在42家上市券商中分别排第35位和第33位。以2025年指标简单加总测算，合并后净资产将达277.7亿元，增厚23.1%，行业排名从第37位跃升至第30位。同时，大通证券47家分支机构中15家扎根东北，可填补国海证券东北市场的长期空白。

不过，大通证券近年来发展相对停滞，业务结构偏重传统经纪和信用交易，创新业务薄弱。本次交易尚需取得中国证监会核准，能否最终完成、整合能否顺利，仍是未知数。