激战正酣！800亿港元，阿里为AI再融资，单季资本开支677亿

8月24日消息，阿里巴巴集团8月23日宣布，拟通过香港市场配售新股，募集资金总额约800亿港元。

阿里巴巴表示，此次配售所得款项净额将100%用于投资其全栈AI能力，包括扩展和增强人工智能基础设施。据悉，由于主权财富基金及其他国际投资者需求强劲，该配售已获超额认购。

此次配售将成为香港上市公司史上规模最大的一级市场后续股票发行。据统计，这笔交易也将成为2026年以来第三大一级市场后续股票发行。

值得注意的是，阿里巴巴并未将募集资金用于电商扩张、并购或股票回购等其他用途，而是明确提出全部投入全栈AI能力建设，覆盖AI芯片、基础设施以及AI模型的开发和部署等核心环节。

就在3天前，阿里巴巴刚刚发布2027财年第一季度财报。数据显示，该季度阿里巴巴资本开支高达676.8亿元，同比增长75%，主要与AI基础设施投入有关。

2026年早些时候，阿里曾宣布未来3年投入至少3800亿元建设云和AI基础设施，最新财报显示，该计划已累计执行接近一半。

强劲的资本投入正在转化为可观的业务增长。该季度，阿里云外部商业化收入增速达到45%，创下22个季度以来新高；AI云及算力服务收入达484.37亿元，同比增长45%；经调整EBITA达到56.28亿元，同比增长133%。此外，AI相关产品收入已连续第12个季度保持三位数同比增长。

阿里巴巴CEO吴泳铭在财报电话会上表示，为抓住未来增长机会，首先需要通过资本开支建设必要的计算能力。

阿里方面还透露，随着AI需求快速增长，其AI相关资本投入的预计回收周期正从约3年缩短至2.5年，重资产投入正在更快获得回报。

当前，全球AI竞争正从模型参数比拼逐步转向基础设施与资本实力的深度较量。

同样，中国科技巨头也在同一方向上加速布局，字节跳动、腾讯、百度等大厂均在加大AI基础设施投入。

分析人士指出，随着大模型能力差距逐渐缩小、Token价格持续下降，拥有更多可用算力、更低的单位推理成本、更完整的芯片到模型技术栈以及更强的融资能力，正在成为决定AI竞争格局的关键变量。阿里巴巴此次800亿港元配售，不仅是对自身AI战略的资金补充，也标志着中国科技企业在全球AI资本竞赛中迈出了关键一步。

在短期利润承压与长期AI投入的取舍之间，阿里巴巴选择了后者，其最新季度净利润同比下降75%，AI基础设施资本开支的快速增加是重要背景之一。

这一选择，与全球科技巨头们正在经历的共同命题高度一致，当AI进入重资产扩张阶段，模型能力决定能否入局，而算力供给、资本效率和持续投入能力，则将决定谁能将这场竞赛进行到底。