股价短期大跌超27% 工业富联拟3个月内最高20亿元回购护盘

2026年7月27日晚间，AI服务器代工龙头工业富联发布回购公告称，公司计划3个月内使用自有资金开展股份回购，回购资金区间10亿元至20亿元，回购价格上限103元/股。此次回购出台的直接背景是公司股价短期剧烈调整，区间最大跌幅超27%，出现业绩高增与股价持续走弱的严重背离。

公告显示，本次回购股份主要用途为维护公司价值、稳定股东权益，回购股份12个月后可择机在二级市场出售，仅3年内未完成出售部分才予以注销。按价格上限测算，本次可回购股份971万至1942万股，仅占总股本0.05%—0.10%。

工业富联同步披露，控股股东、董监高及持股5%以上股东未来6个月无减持计划，进一步缓解市场抛压担忧。

本次回购方案与前两轮存在本质区别。2024年、2025年，工业富联两次回购均以注销股本、增厚每股收益为目标，而本轮回购偏向短期市值维稳，不直接减少总股本。截至7月27日收盘，工业富联股价为61.55元/股，总市值为1.22万亿元，回购价格上限较现价溢价超67%，彰显管理层认可当前估值低估。

从基本面来看，工业富联业绩处于历史最强景气周期。7月初发布的2026年半年报业绩预告显示，该公司预计上半年归母净利润234亿至244亿元，同比增长93%—101%，半年度净利润首次突破200亿元；预计第二季度单季净利润环比提升20%以上，增长具备连续性。其业绩增长的核心驱动力来自云计算业务，上半年AI服务器营收同比大涨230%，一季度AI GPU机柜出货量同比增长3.8倍，全球头部云厂商订单持续放量。

财务现金流层面，工业富联具备充足资金支撑大额回购。截至2026年一季度末，该公司货币资金规模超1020亿元，本次回购资金上限仅占账面现金不足2%，不会对生产经营、海外扩产、研发投入形成资金挤压。

工业富联长期维持高分红政策，2025年全年累计分红194.51亿元，上市以来累计分红突破760亿元，现金流稳定性持续得到验证。

股权结构方面，工业富联控制权高度稳定，不存在股权质押风险。截至2026年一季度，鸿海体系通过多家主体合计持股61.70%，为绝对控股股东；全市场股权质押总比例仅0.29%，无平仓风险隐患。前十大流通股东机构持仓占流通盘85.59%，长期资金持仓稳固，但短期AI板块获利盘集中兑现，引发股价阶段性回调。

在股价持续承压的背后，机构资金的撤离迹象明显。北向资金从2024年末的6.05亿股持续降至2025年末的3.96亿股。数据显示，北向资金在多个交易日连续净卖出工业富联。与此同时，一季度公募基金大幅减持甚至清仓，持股公募基金从659只减少到318只。有市场分析指出，北向资金已成为第二大流通股东，但事实上处于“无主力状态”，经常表现出拉升无力。

不过，积极信号同样存在。7月23日，工业富联公布2025年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.65元，共计派发约128.99亿元。算上去年实施的中期分红，2025年度累计现金分红达194.51亿元，分红率达55.12%，创上市以来新高。上市以来累计现金分红将突破760亿元。

此外，工业富联公告确认，截至董事会审议通过回购方案之日，公司董事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人、持股5%以上的股东及其一致行动人在未来3个月、6个月及回购方案实施期间均无减持公司股份的计划。