跨界布局AI大模型！爱美客出资3000万元参投产业基金，业绩承压下拓宽投资版图

7月30日晚间，爱美客发布公告，公司控股子公司北京原之美科技有限公司拟作为有限合伙人，出资3000万元参与投资合肥浩澜潮智创业投资合伙企业（有限合伙），认缴出资比例约4.29%。该基金目标认缴总额暂定7亿元，核心投向AI大模型领域相关项目。

值得注意的是，本次投资共同出资人姚京为公司实控人、董事长简军配偶，本次合作构成关联交易。公告显示，姚京同步认缴基金2500万元出资，相关议案已经董事会审议，关联董事回避表决，无需提交股东大会审议。

本次投资是爱美客在医美主业之外，持续拓宽股权投资边界的最新动作。行业观点认为，AI大模型未来有望应用于医美新材料研发、面部诊疗方案设计、下游机构数字化运营等场景，企业意在通过产业基金提前捕捉技术机遇，布局潜在协同机会。

当前，爱美客正面临主业增长承压挑战。根据公司年报数据，2025年爱美客实现营业收入24.53亿元，同比下滑18.94%；归母净利润12.91亿元，同比下降34.05%，也是公司上市以来首次出现营收、净利润双降局面。2026年一季度，公司营收6.34亿元，同比下滑4.48%，归母净利润2.98亿元，同比下滑32.79%。核心产品增长乏力是业绩走弱核心因素，2025年，以嗨体为代表的溶液类注射产品营收12.65亿元，同比下滑27.48%；以濡白天使为主的凝胶类注射产品营收8.90亿元，同比下滑26.82%。

具体来看，爱美客所处的赛道竞争正在持续加剧，曾经支撑高增长的单品壁垒逐步削弱。此前嗨体作为国内首款获批颈纹治疗注射产品，长期独享赛道红利。随着华熙生物等同类产品获批上市，颈纹赛道独家优势被打破，叠加再生材料、水光产品持续获批，市场供给扩容引发价格竞争，持续挤压企业盈利空间。

财报数据显示，爱美客综合毛利率自高位小幅回落，2025年毛利率为92.70%。为对冲主业压力，爱美客一方面加速新品商业化，今年推动肉毒素产品“解索橙”上市，持续丰富抗衰产品矩阵；另一方面持续推进外延并购，此前斥资近14亿元收购韩国REGEN公司股权，完善再生填充产品布局。

资本市场层面，爱美客长期坚持产业投资模式。此前设立青岛博瑞爱美产业基金布局生物医药赛道，持续投资医美上下游、生物科技初创企业。截至2026年一季度末，公司资产总额91.34亿元，资产负债率仅7.43%，现金流充裕，具备持续对外投资的资金基础。股权端，2026年内出现部分自然人股东减持动作，机构持仓也出现分化。二级市场上，自2021年市值高峰回落之后，公司股价长期处于调整区间，投资者持续关注公司能否找到第二增长曲线。

不过市场对本次跨界投资仍存分歧。一方面，本次基金聚焦通用AI大模型，公告暂未明确与医美业务协同路径，投资回报周期较长，短期难以对业绩形成贡献；另一方面，持续分散化投资是否分流主业研发资源，也引发投资者讨论。爱美客在公告中提示，股权投资存在项目筛选、行业周期、流动性等多重不确定性风险。

未来爱美客能否依托投资布局打通AI与生物材料研发、医美服务的链条，打开新的业务增量，值得市场期待。