妙可蓝多换帅后首份半年报：营收大涨近三成，历史官司仍待解

7月7日晚间，妙可蓝多发布2026年半年度业绩快报，这是今年1月创始人柴琇被免职、蒙牛系高管蒯玉龙接掌总经理以来，新管理层交出的首份完整半年度成绩单。

数据显示，妙可蓝多上半年实现营业总收入33.04亿元，同比增长28.71%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%；实现扣非净利润1.21亿元，同比增长17.87%，营收与利润实现双位数增长。

公告披露，妙可蓝多业绩增长主要得益于“TOB+TOC双轮驱动”战略深度落地，B端与C端业务同比增速均超20%。C端常温、低温、电商板块齐头并进，B端餐饮与大客户板块持续放量。拆分季度来看，第二季度实现营收约16.78亿元、归母净利润约0.76亿元，其中净利润同比增速接近50%，盈利改善节奏明显加快，被市场解读为规模效应逐步释放的信号。

人事更迭是今年妙可蓝多最核心的变量。1月23日，该公司董事会全票通过决议，免去创始人柴琇副董事长、总经理及法定代表人职务，由原行政总经理兼CFO蒯玉龙接任总经理。柴琇未出席该次董事会亦未委托表决，创始人的谢幕伴随着一场延宕多年的并购基金纠纷清算。

蒯玉龙2021年随蒙牛入股进入妙可蓝多，拥有深厚的财务与乳业运营背景，上任后提出“13434”生态战略，强调从规模扩张转向精细化运营。新管理层上任后动作频频。5月，蒯玉龙带头斥资99万元增持5.6万股妙可蓝多股份，多位核心高管合计增持20.8万股、耗资约379万元，以真金白银绑定管理层利益。产品端在稳住奶酪棒基本盘的同时，加速拓展成人消费、家庭餐桌等新场景，渠道端强化终端精细化管理，叠加蒙牛供应链协同降本，共同推动二季度盈利弹性释放。

股东层面，控股股东蒙牛持续增持巩固控制权。2025年12月29日起至2026年3月23日，内蒙蒙牛以自有资金通过集中竞价累计增持510.05万股，占总股本1%，耗资约1.19亿元。增持完成后，蒙牛持股比例升至37.77%，控股股东地位进一步稳固。与此同时，因2025年业绩考核未达标，妙可蓝多2025年员工持股计划第一期160万股已完成回购注销，新的激励机制有待重建。

亮眼的业绩之下，妙可蓝多历史遗留的法律风险仍未消散。最受关注的是该公司对原实控人柴琇提起的仲裁案：2018年妙可蓝多出资1亿元参股上海祥民并购基金，后该基金为柴琇关联方吉林耀禾提供融资担保，因债务人债务逾期，基金无法清算退出，妙可蓝多账面约1.29亿元投资面临实质性损失。尽管柴琇曾出具全额补偿承诺，但始终未履行，妙可蓝多已于今年1月向上海国际仲裁中心提起仲裁，目前尚未开庭。

除此之外，公司日常经营类诉讼也密集出现。天眼查数据显示，近一年妙可蓝多已卷入七起诉讼，涵盖买卖合同纠纷、销售代理合同纠纷、服务合同纠纷等多个领域。仅7月就有两起案件开庭，其中廊坊市润香商贸诉公司买卖合同纠纷案定于7月21日在上海奉贤区人民法院开庭，折射出渠道调整期经销商关系的摩擦与阵痛。

换帅半年的妙可蓝多已展现出经营层面的积极变化，BC双轮驱动逻辑初步验证。但历史遗留的仲裁案件何时落地、减值风险是否充分释放、盈利质量能否持续提升，仍是投资者最为关切的核心问题。