4.23犀牛财经早报：公募行业规模走势分化加剧

公募行业规模走势分化加剧 “固收+”成排位关键变量

公募基金一季报已全部披露完毕。天相投顾数据显示，截至一季度末，全市场公募基金资产净值合计37.52万亿元（含估算数据），较去年末小幅回落1185亿元。整体来看，受ETF赎回、市场风格快速切换等因素影响，公募行业规模走势分化加剧。透过各家基金公司的规模进退与各类业务的结构变化，能够清晰窥见当前行业的发展特征与竞争新格局。从基金公司维度来看，行业格局重构明显。一季度，景顺长城基金、华商基金、永赢基金位列全市场非货规模增量前三，分别大增539.17亿元、365.39亿元、352.91亿元；海富通基金、中欧基金、招商基金、安信基金等紧随其后，单季非货规模增长均超160亿元。分析背后增长逻辑，不难发现，“固收+”产品成为多数基金公司规模突围的核心抓手。景顺长城基金、中欧基金、招商基金、安信基金的规模增长，均高度依赖“固收+”系列产品发力。（人民财讯）

3月份股票型ETF缩水3104亿 是公募总规模下降重要因素

公募基金市场最新数据出炉，中基协数据显示，截至3月底我国境内公募基金管理机构的公募基金规模合计37.53万亿元，较2月底的38.61万亿元减少了1.07万亿元。仅股票基金就缩水了5168.49亿元，至3月底的5.11万亿元，更进一步看，股票型ETF成为缩水的主要领域。Wind数据显示，今年3月，股票型ETF规模由3.16万亿元，缩水至2.85万亿元，缩水了3103.76亿元。这也意味着，股票型基金3月的规模缩量中，股票ETF缩量占比60.05%。具体到单只产品，中证500ETF南方、沪深300ETF华泰柏瑞、有色金属ETF南方、A500ETF华夏等4只股票ETF今年3月缩水百亿元以上，另外还有14只ETF缩水规模超过50亿元。（财联社）

中金：公募一季度加仓通信、化工及电力设备 减仓有色和电子

中金公司研报称，公募一季度加仓通信、化工及电力设备，减仓有色和电子。加仓行业方面，偏AI产业链硬件端的通信行业获加仓最多，仓位上升2.1个百分点，细分行业中，通信设备仓位上升较多；地缘冲突下，受益于能源涨价、供给替代与国内出口份额提升的基础化工、电力设备、石油石化和煤炭也分别获加仓1.1、1、0.6和0.3个百分点；此前调整较充分、近期积极催化较多的生物医药一季度获加仓0.5个百分点。减仓行业方面，前期涨幅较高、获加仓较多的电子和有色金属，一季度分别被减仓1.8和1.3个百分点。（人民财讯）

多重利好催化 AI硬件开启消费电子新成长周期

近期，消费电子行业暖风频吹。从华为Pura系列及全场景新品发布会的举行，到一季度电子信息制造业增加值增速领跑主要工业门类，多重利好因素叠加，推动消费电子产业链的投资机遇逐渐凸显。数据显示，万得消费电子产业概念指数4月22日上涨2.10%，该指数自4月7日以来累计涨幅达16.23%。分析人士认为，在折叠屏形态创新、AI端侧应用加速等多重事件共振下，光学镜头、铰链、柔性OLED等环节有望持续受益，相关供应链企业关注度有望提升。（中证报）

向综合化转型打造增长新引擎 上市银行非息收入占比稳步提高

近年来，息差收窄的压力始终影响着商业银行营收，如何在逆境中挖掘营收的“第二增长曲线”变成了一项重要课题。梳理2025年上市银行年报不难发现，在聚焦主业的同时，商业银行已在主动求变：一是深化综合服务，非息收入对营收的贡献占比逐年提升；二是子公司作用更加突出，国有银行和部分股份行已搭建起覆盖基金、投行、理财、金融租赁、保险、债转股的综合化经营平台，有的银行高层甚至在年报中表示“要把做强子公司放在突出位置”。记者梳理A股上市银行2025年年报发现，6家国有大行非息收入及其占据营收的比重，均同比提高。（人民财讯）

行业景气度高位运行 光模块企业扩产忙

“公司仍在持续扩建产能，客户已经给到2026年至2027年的需求指引，部分重点客户正在规划2028年的需求。”A股光模块龙头中际旭创相关负责人日前在电话会议上向投资者释放了这一好消息。近日，光芯片测试设备厂商联讯仪器董事长胡海洋在接受记者采访时道出产业增长的动因：“本轮光通信行业的浪潮由AI驱动，当前行业仍处于上升周期的爬坡阶段。”伴随2026年一季度业绩（含一季报、预告）密集发布，以光模块为主的光通信产业链公司业绩倍增势头喜人。记者从相关上市公司采访了解到，从高速光模块到核心光芯片，产业链呈现供需两旺的火热态势：800G与1.6T高速光模块持续放量，带动多种技术路线的光芯片并行受益。业内人士预计，行业景气度将持续高位运行，以光模块为主的光通信产业链公司在未来数年内仍处于“长坡厚雪”的增长通道之中。（上海证券报）

固态电池产业化提速 机构青睐高成长潜力股

近期，固态电池领域喜讯频传，比亚迪和奇瑞等车企密集公布固态电池量产与装车时间表，各地相关产能项目加速落地。2026年被业内公认为“固态电池量产元年”，行业迎来爆发式突破，技术落地、新车上市、产能释放等新动态密集涌现。近期机构研报标题提及固态电池的个股有纳科诺尔、德尔股份和赣锋锂业等。华创证券表示，纳科诺尔是锂电辊压设备领先制造商，传统辊压业务提供稳定现金流与工程化交付能力；同时公司前瞻布局干法电极、等静压、转印等固态电池前段关键工序，并依托与清研电子协同形成的设备谱系与示范线平台，具备从实验到中试再到量产放大的先发优势。随着固态电池产业化推进，公司前段设备需求空间较大，成长性突出。方正证券指出，德尔股份相关固态电池产品具备安全性和耐热性双重特性，顺利通过针刺、加热和过充电等安全试验，以及锂电池国际航运和陆运所需的UN38.3认证，并且依靠自然散热即可在较高温度条件下稳定运行。公司固态电池当前已进入连续化试生产阶段，定制化开发能力同步就绪，可快速响应不同应用场景需求，预计2026年上半年完成中试线建设，产业化落地有望进一步提速。（证券时报）

SK海力士：预计DRAM和NAND闪存市场均将维持有利的价格环境

4月23日，SK海力士在财报中表示，存储效率化技术的扩散将提高人工智能服务的经济性，进而推动整体服务规模的扩大，这将进一步拉动存储器需求。基于此，公司预计DRAM和NAND闪存市场均将维持有利的价格环境。截至2026财年第一季度末，该公司现金及现金等价物环比增加19.4万亿韩元，达到54.3万亿韩元。（界面新闻）

微软因云计算授权问题将面临英国集体诉讼

英国反垄断上诉法庭裁定，微软公司需应诉一桩英国集体诉讼。原告指控微软滥用市场主导地位，对使用 Windows 服务器操作系统及 Azure 云服务的企业超额收费。伦敦竞争上诉法庭法官表示，这起代表约 5.9 万家企业及机构发起的诉讼具备合理胜诉前景。原告方预估，一旦胜诉，微软需支付的赔偿金额将超17 亿英镑（约合 23 亿美元）。微软发言人于周三回应，公司将对该裁决提起上诉，并否认相关指控。其称：“本次裁决并未对上述诉讼主张作出最终定论。”（澎湃新闻）

SpaceX IPO前文件透露业务风险：太空AI数据中心或在商业上不可行

4月22日，据路透社报道，SpaceX在一份公司文件中警告投资者，其建设太空AI数据中心以及月球和火星人类定居点的雄心壮志，依赖于尚未成熟的技术，可能无法实现商业可行性。SpaceX在其提交的IPO前文件中列出了上述业务风险，此前未被报道过。在该公司正准备迎接可能是史上最大IPO之际，这份文件对这家火箭制造商的未来给出了比其亿万富翁CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)近几周公开描绘的愿景明显更为谨慎的评估。美国证券法要求招股说明书中列出风险因素，其目的是让投资者了解潜在的风险，同时也可使公司在未来免于承担相关法律责任。（凤凰网科技）

消息称阿里巴巴等巨头洽谈投资DeepSeek 估值超过200亿美元

据媒体援引四位知情人士透露，中国科技巨头腾讯控股和阿里集团正在洽谈投资DeepSeek，这家人工智能新兴公司最近首次开始筹资。一位知情人士透露，DeepSeek目前正寻求以超过200亿美元估值筹集资金。（财联社）

肯德基酱料正式收费

从4月20日开始，肯德基全国门店的糖醋酱、甜辣酱正式收费了。按照新规，只有固定搭配能免费领酱，额外要糖醋酱、甜辣酱通通要花钱买，一份1.2元。还有各类调味撒粉，也要0.9元一包。4月22日，记者实地探访上海、广州、南宁多家肯德基门店，均已实行该收费新规。（21世纪经济报道）

灵巧手研发商星际光年完成新一轮融资

深圳市星际光年科技有限公司近日完成新一轮融资，本轮由顺创产投领投，老股东云时资本持续加注，微星宁元跟投。至此，公司在过去三个月内连续完成两轮融资，累计融资规模近亿元。本轮融资将主要用于通用灵巧操作平台在真实工业场景落地、产品持续完善、规模化产线升级及全球团队生态建设。星际光年专注于灵巧手及通用操作平台的研发与商业化，核心团队来自清华大学、哈尔滨工业大学、香港大学、香港科技大学、美国西北大学等海内外高校。（科创板日报）

杭银消费金融2025年营收58.16亿元 净利润7.24亿元

4月22日，A股上市银行杭州银行发布2025年年度报告，旗下杭银消费金融业绩一并出炉。数据显示，截至报告期末，杭银消费金融未经审计总资产599.21亿元，净资产71.63亿元；报告期营业收入58.16亿元，同比增长10.44%，实现净利润7.24亿元，同比下滑21.30%。

兰石重装：收到甘肃证监局行政处罚事先告知书

兰石重装4月22日发布公告称，公司、控股股东及相关当事人今日收到甘肃证监局下发的《行政处罚事先告知书》。公司及兰石集团涉嫌信息披露违法违规一案，已由甘肃证监局调查完毕。甘肃证监局拟决定：对兰州兰石重型装备股份有限公司给予警告，并处以300万元罚款；对张璞临给予警告，并处以140万元罚款；对郭富永给予警告，并处以110万元罚款；对卫桐言给予警告，并处以80万元罚款；对武锐锐给予警告，并处以80万元罚款；对兰州兰石集团有限公司处以400万元罚款；对阮英处以150万元罚款；对王彬处以140万元罚款；对张俭处以110万元罚款。

西部牧业：2025年亏损5066.88万元

西部牧业(300106)4月22日披露年报，2025年实现营业收入9.25亿元，同比下降1.44%；归母净利润-5066.88万元，上年同期亏损1.19亿元，同比减亏。报告期内，本地区奶牛养殖企业优化调整牛群结构，适度淘汰老龄和低产奶牛，减少精饲料采购，导致公司饲料销售收入和利润下降；公司根据相关规定以及谨慎性原则，对应收款项计提坏账准备，同时对部分存货计提减值准备的金额同比增加。

*ST海源：若2025年经审计后的相关指标触及规定情形，公司股票将被终止上市

*ST海源发布公告称，公司预计2025年度实现营业收入3.5亿元至3.8亿元；扣除后营业收入3.4亿元至3.7亿元；归属于上市公司股东的所有者权益7500万元至1.1亿元；利润总额：-2.14亿元至-1.78亿元；归属于上市公司股东的净利润：-2.16亿元至-1.8亿元；扣除非经常性损益后的净利润：-1.96亿元至-1.6亿元。本次业绩预告相关财务数据尚未经会计师事务所审计，存在不确定性，若2025年经审计后的相关指标触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条规定的相关情形，公司股票将被终止上市。（公司公告）

丰林集团：全资子公司收到《税务事项通知书》

丰林集团发布公告称，全资子公司广西百色丰林人造板有限公司收到主管税务机关国家税务总局百色市右江区税务局出具的《税务事项通知书》。税务机关对百色丰林2022年6月1日至2025年12月31日期间履行纳税义务的情况及有关涉税事项进行风险核查时，认为百色丰林申请资源综合利用增值税退税的部分原料不符合规定，要求百色丰林在自查的基础之上自行补正申报，补缴税款、调整账目。（公司公告）

美股三大指数集体收涨

美股三大指数集体收涨，标普500指数涨1.06%，道指涨0.7%，纳指涨1.63%。

强劲的企业盈利叠加特朗普短暂延长停火协议，美股三大指数收涨，标普500和纳指创新高，科技股主导了本轮涨势。

费城半导体指数收涨约2.7%，连涨16个交易日，创史上最长连涨。美股科技七巨头全线收涨，软件股连续第八个交易日上涨，较4月低点反弹近20%。波音涨超5.5%，其季度亏损小于预期。

盘后绩后，特斯拉一度跳涨4%，但此后转跌超2%，德州仪器飙涨10%，软件巨头ServiceNow重挫超13%拖累SaaS板块，IBM跌超6%。

尽管20年期美债标售强劲，美债收益率整体走V，仍随油价走高，2年期美债收益率上涨1.5个基点，10年期上行1.4基点。

美元涨0.18%，连续两个交易日反弹。比特币涨3.6%，盘中曾突破7.9万美元、创2月2日以来新高。

现货黄金冲高回落，日内一度涨超1%。白银涨1.3%。WTI原油期货涨3.67%，布油期货收涨3.48%，报101.91美元/桶。（华尔街见闻）