大中华区销售额暴跌，帝亚吉欧遭遇“最难”半年

日前，全球烈酒巨头帝亚吉欧交出了一份惨淡的成绩单。截至2025年12月31日的2026上半财年，这家拥有尊尼获加威士忌、水井坊白酒等品牌的行业龙头，在大中华区的销售额同比暴跌42.3%，成为拖累亚太业绩的最大“失血点”。

整体来看，帝亚吉欧2026上半财年实现销售额105亿美元，同比下降2.8%。大中华区的颓势尤为刺眼。财报显示，该区域销售额骤降超四成，苏格兰威士忌品类遭遇双位数下滑，以水井坊为代表的白酒业务也增长乏力。

水井坊作为帝亚吉欧持股约63%的白酒上市公司，日前预告2025年归母净利润预计同比下降71%，营业收入同比下降42%。水井坊将原因归结为行业周期与公司主动调整的叠加效应，产品结构和渠道优化仍在持续进行中。

面对业绩压力，关于帝亚吉欧可能出售水井坊的传言再度甚嚣尘上。在近日的业绩说明会上，管理层再次回应了这一市场猜测。帝亚吉欧方面表示，从未提及要出售水井坊资产，但如果有人针对不属于核心战略的资产提出“无法拒绝”的报价，其也会有兴趣参与其中。这番表态被业内解读为“并非主动求售，但也不排除放手可能”。

雪上加霜的是，中国农历春节的时间错位也给销售数据带来扰动。今年春节在2月中旬，备货时间较晚，导致部分销售计入下一财季，进一步放大了上半年的数据落差。

对于这家正在经历管理层交接的百年巨头而言，大中华区的“失速”绝非短期问题。从苏格兰威士忌消费降温，到白酒行业深度调整，帝亚吉欧在中国市场面临的或是一场系统性挑战。