2.25犀牛财经早报：存储芯片涨价或将贯穿全年 

年内新基金发行规模突破2000亿元

大量资金正在借道公募基金入市，截至2月24日，今年以来已成立227只新基金，发行规模合计达到2094亿元。从新发基金募集规模看，65只基金发行规模超过10亿元，其中15只超30亿元。例如，大摩沪港深科技混合基金发行规模为44.24亿元，汇添富科技领先混合基金、工银瑞信科技智选混合基金发行规模均超25亿元。与此同时，还有更多基金在路上。截至2月24日，共有96只基金正在或是即将发行。其中，春节后首个交易日，就有18只新基金集中启动发行。（上证报）

多数保险机构今年计划小幅增配A股

中国银行保险资产管理业协会近日发布的“保险机构2026年资产配置展望调查结果”显示，保险机构今年普遍看好的境内投资资产是股票和证券投资基金。其中，多数保险机构对2026年A股市场持较乐观的态度，并计划小幅增配A股。（证券日报）

超九成保险资管产品实现正收益 科创赛道成布局核心方向

Wind数据显示，截至2月24日，今年以来已披露最新净值的保险资管产品共有1602只，其中今年以来实现区间正收益的产品占比高达93.2%。从产品类型看，权益类保险资管产品收益表现亮眼，有近20只产品今年以来区间收益率超10%。展望后市，业内人士表示，保险资管机构将继续加强对科技创新、新质生产力等重点领域优质上市公司的跟踪和挖掘。（中证报）

知名投资人警告私募信贷基金“失控在即” 瑞银预估违约率或达15%

各方对私募信贷的示警纷至沓来。维权投资者Boaz Weinstein指出，Blue Owl Capital旗下基金相关的动荡正暴露出这个1.8万亿美元行业中更深层的破口。瑞银集团几周前曾提出私募信贷业违约的最坏情况。如今，他们的预估更为悲观。“只要一个雪球开始滚下山坡即可，而它已开始了。Blue Owl就处于这个雪球的中心，”Saba Capital Management创始人Weinstein周二在佛罗里达州迈阿密海滩举行的iConnections Global Alts大会上表示。他认为，眼下处于失控的早期阶段。这是Weinstein对私募信贷业的最新抨击；在Blue Owl限制了旗下一只基金的赎回后，外界对AI的过度支出和贷款标准忧心忡忡。瑞银的Matthew Mish等策略师表示，私募信贷的违约率可能会飙升至15%，比该公司不到一个月前发布的预估高出两个百分点。（新浪财经）

银行股马年开局遇冷 机构调研透露几大隐忧

马年第一个交易日A股迎来开门红，银行股在市场火热情绪中继续被“冷落”，成为当天为数不多的飘绿板块之一。 从消息面来看，当天最新LPR（贷款市场报价利率）出炉，1年期及5年期两个期限品种均连续9个月“按兵不动”。央行节前披露的金融数据显示，尽管社融实现“开门红”，但信贷投放在1月罕见出现同比少增。在此背景下，市场一方面更多关注信贷质量，另一方面也更加关注春节后开工节奏。 从机构对银行的调研情况来看，相较于往年同期，今年以来调研热情也有所回落，分化依然明显。梳理发现，机构调研过程中的关注点主要集中在信贷投放尤其对公信贷景气度、息差压力下的负债量价趋势和中收拓展能力，以及盈利压力下的资本补充计划等。（第一财经）

光伏出口退税取消进入倒计时 行业整合有望加速

根据财政部、国家税务总局公告，自今年4月1日起，光伏等产品增值税出口退税将面临取消，此举被视为遏制光伏行业“内卷外化”的重要举措。记者采访发现，为抢在上述期限前多出口，业内厂商普遍加大排产力度，但这种出口前置，令业内对于二季度以后的需求走势较为悲观，预计后续头部企业利润也将承压。业内认为，此次政策对于过往依赖出口退税打价格战的中小企业更加不利，而头部企业依托技术、规模、品牌、渠道等优势，抗压能力较强。从化解贸易摩擦风险、引导产业转型升级、优化行业全球产能布局的角度来看，取消出口退税属于“箭在弦上、不得不发”。受访人士普遍认为，长远看，政策实施后将加速行业整合，产业集中度有望进一步提升，行业竞争焦点将从“价格战”转向“技术战”与“品牌战”。 (证券时报)

存储芯片涨价或将贯穿全年 中国产业崛起成“胜负手

在AI及算力发展浪潮的驱动下，自2025年第三季度起，全球存储市场迎来涨价行情。业内人士普遍预计，全球存储芯片涨价将持续2026年一整年。在产业高景气背景下，中国存储产业正加速突围，长江存储、长鑫科技等企业在技术、产能上持续突破，国产模组厂商同步发力，中国存储力量的崛起正成为影响全球存储格局、决定行业发展走向的“胜负手”。 (上证报)

重复使用火箭朱雀三号计划今年二季度再次挑战回收

近日，在联合国外空委科技小组委员会第63届会议期间，中国商业航天企业代表蓝箭航天宣布，我国重复使用火箭朱雀三号计划今年第二季度再次开展回收试验。据介绍，朱雀三号研制团队目前正在对火箭着陆流程进行优化，计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于今年第四季度尝试首次回收复用飞行。也就是说，如果朱雀三号一子级成功回收，将用于下一发朱雀三号火箭上，实现重复使用。 (央视新闻)

国内化肥市场呈现普涨行情 20只化肥农药个股业绩向好

近期，国内化肥市场呈现普涨行情，主要品种价格集体上行。国家统计局数据显示，截至2月10日，尿素（小颗粒）市场价为1783.8元/吨，较2025年年末上涨3.25%，较去年同期上涨5.24%；硫酸钾复合肥市场价为3458.9元/吨，较去年同期上涨16.9%。此外，数据显示，2月24日磷酸一铵（55%粉状）市场价3850元/吨，同比上涨16.67%。据证券时报·数据宝统计，A股中化肥农药板块概念股共有63只，35股已发布2025年度业绩预告或业绩快报，其中13股预计归母净利润实现同比增长，7股预计扭亏为盈。年初以来，业绩较好的化肥农药股获得机构关注。统计显示，5只业绩预增或扭亏的概念股年初以来接受10家及以上机构调研，润丰股份、盐湖股份、联化科技机构调研家数较多，分别为97家、25家、21家。（人民财讯）

智度股份：PM公司清盘事项的审理目前处于一审判决阶段 尚在上诉期

智度股份公告，全资子公司智度香港公司与智度集团的全资子公司智度控股香港公司被法院一审判决需收购TIC公司持有的PM公司股权，估值待协商或司法裁定。关于PM公司清盘事项的审理目前处于一审判决阶段，尚在上诉期，且TIC公司所持PM公司股权的估值待进一步协商或司法裁判，因此，最终方案尚不确定。公司将积极论证后续方案并采取相关措施，维护公司利益和合法权益。

惠普第一财季净营收144亿美元，同比增长6.9%

惠普公布2026财年第一季度调整后每股收益为0.81美元，较上年同期增长9.5%。第一财季净营收144亿美元，较上年同期增长6.9%。个人系统业务净营收为103亿美元，同比增长11%（按固定汇率计算增长9%）；印刷业务净营收为42亿美元，同比下降2%（按固定汇率计算下降3%）。公司预计2026财年全年调整后每股收益在2.90-3.20美元；预计第二财季调整后每股收益为0.70-0.76美元。（界面新闻）

Keep：预计2025年净亏损7200万元 

Keep董事会谨此宣布，基于对本公司、其附属公司及综合联属实体截至2025年12月31日止年度的未经审核综合管理账目的初步评估，(i)本集团预计截至2025年12月31日止年度录得本公司拥有人应占亏损约人民币72.0百万元，相较于截至2024年12月31日止年度录得本公司拥有人应占亏损人民币534.7百万元收窄约87%；及(ii)本集团预计截至2025年12月31日止年度录得经调整利润净额（非国际财务报告准则计量）约人民币25.0百万元，相较于截至2024年12月31日止年度录得经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）人民币469.6百万元。

华依科技：拟在香港联交所主板上市并递交H股发行申请

华依科技公告，公司已于2026年2月24日向香港联合交易所有限公司递交了H股发行及上市的申请，并在同日于香港联交所网站刊登相关申请资料。该申请资料为草拟版本，内容可能适时更新和修订。本次H股发行上市尚需取得中国证券监督管理委员会、香港证监会及香港联交所等监管机构的批准或核准，存在不确定性。境内投资者可通过提供的链接查阅申请资料。

开普云：终止收购南宁泰克70%股权及发行股份购买30%股权的重大资产重组

开普云公告，公司于2026年2月24日召开董事会审议通过终止重大资产重组议案，原计划通过支付现金方式购买南宁泰克半导体有限公司70%股权、发行股份购买30%股权并募集配套资金。因市场环境变化，交易双方未能就核心条款达成一致，决定终止重组事项。公司承诺自公告披露之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组，并将于2026年2月24日召开投资者说明会。

华联控股：拟1.75亿美元收购境外公司100%股份

华联控股公告称，公司于2025年12月22日拟以约1.75亿美元现金受让交易对方持有的Argentum Lithium S.A.100%股份，获Arizaro项目80%权益。交易不构成关联及重大资产重组，尚需股东会审议。为保护中小股东利益，公司拟聘请中介对标的资产审计评估。截至公告披露日，审计、评估及境外投资审批备案等工作正推进，公司已签保证金托管协议并汇入托管账户。交易实施存在不确定性。

苏泊尔：2025年营收微增 净利润同比下降6.58%

苏泊尔公告称，2025年公司实现营业总收入227.72亿元，同比增长1.54%；利润总额25.88亿元，同比下降5.30%；归属于上市公司股东的净利润20.97亿元，同比下降6.58%。内销业务营收稳定增长，核心品类市占率领先；外销业务订单略有减少，营收略微下降。净利润下降主要因出口业务及货币资金收益降低。公司采取降本增效措施，毛利率略有提升，但销售费用同比上升，研发投入加大。

艾迪药业：2025年净利润亏损1973.37万元

艾迪药业发布业绩快报，2025年度营业总收入7.21亿元，同比增长72.49%；净利润亏损1973.37万元，上年同期亏损1.41亿元。报告期内因抗HIV创新药收入的增加、合并南大药业的经营数据等原因，导致主营业务毛利较上年同期增加了约2.55亿元；报告期内因公司加大新药推广力度、合并南大药业的经营数据等原因，本期销售费用支出较上年同期增加了约9200万元；报告期内公司因市场开拓与预期变化趋于平稳，本期的资产减值损失较上年同期减少了约4800万元。

微导纳米：2025年净利润2.13亿元 同比下降6.12%

微导纳米发布业绩快报，2025年营业收入26.32亿元，同比下降2.52%。净利润2.13亿元，同比下降6.12%。业绩变动主要受以下因素影响：1）光伏设备验收数量减少，导致整体营收小幅下降；2）产品结构变动、新建产能导致折旧摊销增加、叠加光伏相关项目计提资产减值损失；3）为推进半导体业务的发展并保持在新一代光伏电池技术的领先优势，继续保持高研发投入。

美股三大指数集体收涨

美股三大指数集体收涨，纳指涨1.04%，标普500指数涨0.77%，道指涨0.76%。

软件股等AI恐慌“受害者”推动美股反弹，纳指涨超1%，与Anthropic合作的多家公司股价走高，其中汤森路透收涨逾11%、FactSet涨近6%、Salesforce涨超4%、领涨道指成分股；IBM在大跌13%次日涨近3%；英伟达财报前三连涨、创三个月新高；与Meta达成供应GPU大单的AMD涨近9%；存储芯片股整体逆市普跌，被香橼做空的闪迪收跌超4%；中概指数收涨近1.4%、扭转八连跌并跑赢大盘，万国数据涨近7%。

美元指数反弹、逼近四周高位，日元盘中跌逾1%至两周低位，离岸人民币盘中涨破6.88、时隔一周又创将近三年新高；比特币盘中跌破6.5万美元后收窄多数跌幅，一度较日低涨超3%。

美债价格和黄金均回落。黄金两日连创本月内盘中新高后转跌，一度跌超2%，现货白银盘中曾跌超3%，但期银连续五日收涨。美伊谈判前，原油反弹失利，盘中涨逾1%后转跌。（华尔街见闻）