理想汽车第三季度财报：营收、净利润双降 全年交付预计40万辆

近日，理想汽车公布2025年第三季度财报。财报显示，理想汽车第三季度收入总额为274亿元，同比大幅减少36.2%，环比下降9.5%；净亏损为6.24亿元，而去年同期净利润高达28亿元，同比由盈转亏，经营亏损达12亿元。车辆交付量方面，理想汽车第三季度总交付量为93211辆，同比暴跌39.0%，这已是其连续2个季度交付量低于10万辆，承压明显。

理想汽车营收与净利润下滑主要是受交付量下滑及理想MEGA召回预估成本的影响。数据显示，理想汽车的车辆销售收入同比下降37.4%至259亿元，叠加单位制造成本上升，车辆毛利率由20.9%降至15.5%。不过，剔除MEGA召回影响后，理想汽车车辆毛利率回升至19.8%，显示核心产品盈利能力仍具韧性。

此外，理想汽车现金流的急剧恶化也引发关注。数据显示，理想汽车第三季度经营活动现金流为-74亿元，去年同期为110亿元；自由现金流达到-89亿元，与去年同期91亿元的正值形成鲜明对比。理想汽车管理层解释，现金流恶化主要由于从客户收到的现金减少以及购买存货相关的付款增加，前者反映销售端的疲软，后者暗示理想汽车为纯电新车型生产大量备货。

不过理想汽车也并非全无亮点。理想i8和i6的订单总数超10万辆，9月发布的理想i6定位五座纯电SUV，24.98万元的起售价直指主流家用市场，采用5C电池、720公里续航等配置在同价位具有竞争力，订单量也较为可观，已超7万台。智能化方面，VLA司机大模型10月使用率达91%，用户渗透率行业领先，说明理想汽车在智能化方面的投入正在转化为用户价值。

对于第四季度，理想汽车预计车辆交付量为100000-110000辆，同比减少%30.7-37.0%；收入总额为265亿-292亿元，同比减少34.2-40.1%%。按此预测，2025全年交付量将在39.7万-40.7万辆之间，较2024年约50万辆下滑约20%。总之，目前的理想汽车所承受的压力是显而易见的，那么未来，其将如何突破困境，实现可持续发展，GPLP犀牛财经也将继续关注。