能之光IPO：“财务内控整改专业户”能顺利闯关吗？

在北交所IPO审核趋严的背景下，宁波能之光新材料科技股份有限公司（以下简称“能之光”）的上市进程，已变成该公司内控不规范的“整改”之路。特别是当问询函中上百次出现“不规范”“违规”“整改”等审核敏感词时，也预示着该公司的IPO之路或将面临更多挑战与不确定性。

来源：北交所

招股书显示，能之光成立于2001年，一家从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售的高新技术企业，其主营业务产品为高分子助剂。该公司此次IPO计划募集资金1.6亿元，其中0.91亿元拟用于功能高分子材料扩产项目，0.35亿元拟用于研发中心建设项目，0.34亿元拟用于补充流动资金。巧合的是，在IPO申请被受理前，该公司累计分红总额刚好与补充流动资金的募资金额相等。

问询函显示，能之光财务内控进行整改的内容主要体现在“第三方回款”“利用员工个人账户收付客户保证金”“内控制度审签流程不规范”“公司应收账款回款管理不完善”“会计基础工作不规范”“支付审批流程不规范”等7种情形。尽管该公司上述“不规范行为”对其不构成重大不利影响 ，并在第一轮问询函回复内容中表示已整改完成，但在第二轮问询中，北交所仍就整改事宜要求该公司进一步说明整改情况。

来源：问询函

除被贴上“整改”标签外，能之光还面临着业绩下滑的风险。招股书显示，2022年至2024年，该公司实现营收分别为5.56亿元、5.69亿元和6.11亿元，同比分别增长5.02%、2.44%和7.26%；实现净利润分别为0.22亿元、0.50亿元和0.56亿元，同比增速下滑严重。最新的2025年一季报显示，该公司业绩再度承压，营收和净利润同比分别下滑3.53%和23.21%。

能之光在IPO闯关路上还涉及2次对赌协议，尽管由该公司实控人张发饶承担全部回购义务，且相关投资人已提前终止协议，但北交所仍就“对赌协议处理的合规性、是否存在其他应披露未披露的对赌协议”问题对该公司进行了问询。

对于能之光是否会因“整改”问题调整管理层，实控人赎回股份后是否存在债务问题，对赌协议提前结束是否因投资者对其上市前景看淡等问题，GPLP犀牛财经向能之光致电求证，截至2025年5月19日，暂未获回应。