长城国证自由现金流指数基金发行 一键布局优质“现金流”企业

自由现金流策略又添新品。

近期，长城基金发布公告称，长城国证自由现金流指数基金（A类 024078；C类 024079）将于2025年7月14日至8月1日正式发售。该基金采用指数化投资策略，紧密跟踪国证自由现金流指数，追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化。

一键布局“现金牛”企业

国证自由现金流指数（980092）由国证指数公司编制，2012年底发布。自由现金流指数是选取自由现金流率较高的证券作为指数样本，旨在反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现，为市场提供多元化业绩基准和跟踪标的。

自由现金流是指企业在满足正常运营和投资需求后，剩余的可供分配给股东和债权人的最大现金额，即真正“自由”可支配的那部分现金。这笔资金不仅能用来分红、回购股票，还能帮助企业抓住新机遇。相比净利润，自由现金流更难被“财务修饰”，是衡量企业健康度的核心指标。

拥有持续正向自由现金流的企业大概率具备相对健康、成熟的经营模式，不仅有望较好抵御经济周期波动，更可能以可持续的低投入换取较为优秀的现金流支配能力，并逐渐转化为股东回报，或更具长期投资价值。

正因为看重自由现金流指标的多种优势，国证自由现金流指数将自由现金流率作为核心选股因子，综合考量流动性、行业、ROE稳定性等指标，选取了除金融、地产行业以外的100家“现金牛”企业构成指数样本。

从行业分布来看，国证自由现金流指数同时覆盖红利类行业和成长类行业。具体来看，与中证红利指数对比，国证自由现金流指数主要超配家电、石油石化、有色等顺周期板块，小幅超配汽车、医药、TMT 等高弹性板块。

从成份股市值分布来看，国证自由现金流指数兼具大中小市值“现金牛”，其中 100 亿元以下的小盘股数量占比近 50%，相较于红利策略指数或具备更高弹性。（以上数据来自Wind、深圳证券信息有限公司，截至2025年7月8日；以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，基金有风险，投资须谨慎）

从企业基本面来看，国证自由现金流指数成份股具有低资产负债率以及高净资产收益率的特征，表现出优秀的经营质量和盈利质量。Wind数据显示，截至2024年年末，国证自由现金流指数ROE为12.69%，同期中证红利、中证500等宽基指数ROE分别为9.52%、6.02%。

该指数还有一个优势是以季度调仓保证自由现金流率指标的时效性，尽可能保证成份股均是每个财务年度现金流率较佳的公司。同时，指数的选股方式兼顾考虑了估值因素和财务因素，即每个季度均会进行估值切换，以此实现“高抛低吸”，力争为投资者创造收益。

从历史表现来看，国证自由现金流指数的涨幅可谓相当亮眼。国证自由现金流全收益指数在2019年至2024年实现连续6年涨幅为正，尤其是在2021年涨幅达到49.15%，较好地穿越市场周期。

高质量发展时代：注重现金流回报

2025年5月，央行超预期打出“双降”组合拳——降准0.5个百分点释放万亿流动性，同步下调政策利率0.1个百分点。伴随十年期国债收益率不断下行，同时居民存款不断增加，融资需求相对较弱的背景下，高自由现金流资产得益于较高的经营质量和股东回报潜力，配置价值凸显。

与此同时，资本市场生态结构也在发生变化，中长线投资属性的资金占比或不断提升。2025年初印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确要求大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。监管层也通过上调权益资产配置比例上限、调降投资股票风险因子10%等组合拳，显著缓解了险资入市的偿付能力压力。

在稳健收益的目标导向下，险资等耐心资本更倾向于选择盈利质量优异、分红回报可持续、具备防御属性的资产进行配置，“高股息”、“现金牛”类公司有望持续受到关注。

Wind数据显示，2024年末险资重仓股中，持仓市值同比增加的个股，便主要分布于国证自由现金流指数权重较高的行业，包括电力设备、煤炭、商贸零售、家用电器等。

随着国内经济高质量发展不断深化，自由现金流作为“分红之源”的核心地位将持续提升。国证自由现金流指数凭借高现金流率、行业分布广泛、盈利质量亮眼等特质，有望成为中长期资金入市的重要载体，持续展现长期超额优势。

在此背景下，长城基金新发行的长城国证自由现金流指数基金（A类 024078；C类 024079），或能有效把握A股优质“现金牛”的投资机遇。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级R3-中风险，适合偏好C3-稳健型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，运营并独立承担法律责任，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。