鹭燕医药净利润连续四个季度下滑 省外市场成突围关键

财报显示，2024年鹭燕医药营收首次突破200亿元大关，达到204.71亿元，同比增长3.15%；归母净利润同比下滑4.92%至3.46亿元，为近年来首次负增长。

从2024年一季度起，鹭燕医药的单季度利润就持续下滑，从增长4.9%跌至2025年一季度的下滑14.86%。

分业务看，2024年鹭燕医药的医药批发业务占据总营收的90.8%，但增速仅为1.85%，拖累整体表现；医药零售和工业业务虽保持双位数增长，分别为14.46%和25.16%，但收入占比不足9%，难以扭转颓势。

事实上，作为福建省最大医药流通企业，鹭燕医药业务高度依赖纯销模式，并直接向二级以上公立医院供货。该模式虽能够锁定优质客户，但也导致应收账款持续攀升。

2024年末，鹭燕医药应收账款账面价值为59.02亿元，占总资产的46.7%；2025年一季度末进一步增至62.58亿元，占比接近50%。

这种高应收账款直接影响现金流，鹭燕医药2024年经营活动现金流净流为5.77亿元，同比骤降55.89%，2025年一季度又净流出0.81亿元，尽管同比收窄但仍未转正。

鹭燕医药近年通过并购实施“走出福建”战略，四川、江西、海南三省二级以上医院覆盖率超96%，然而区域拓展成效分化明显。

2024年，福建省收入占比为70.47%，增速仅为2.19%，几乎停滞；四川省为16.45%，同比增长10.24%；江西省为9.78%，同比下降0.81%。如果未来想要获得增长，只能向省外谋求发展。