白云山2024年净利润骤降30.09% 核心产品承压

4月11日，白云山（00874.HK）发布年报，2024年实现营业收入749.93亿元，同比微降0.69%；实现归母净利润28.35亿元，同比锐减30.09%；实现扣非净利润23.56亿元，降幅扩大至35.18%；基本每股收益为1.74元/股。

财报显示，2024年白云山毛利率由18.61%降至16.30%，创近5年新低；加权净资产收益率同比减少4.08个百分点至7.99%。

分业务看，2024年白云山大南药板块营收为97.56亿元，同比下降10.4%；毛利率下滑1.89个百分点至46.85%；核心产品枸橼酸西地那非片（金戈）营收为10.34亿元，同比下滑19.81%，库存量同比激增49.78%；中药品种如消渴丸营收同比下降23.45%，库存同比增长27.42%。

2024年白云山大健康板块营收为97.05亿元，同比下降12.7%，毛利率同比下降1.29个百分点至43.12%；王老吉凉茶销售额创近5年新低，凉茶市场份额从2018年的7.2%降至4.1%；医药流通业务营收为545.5亿元，同比增长3.39%，但毛利率仅为6.43%，同比再降0.56个百分点，陷入“以量补价”困局。