本文来源：时代周报

今年以来，光伏行业的“内卷”程度已达极致，几乎所有光伏企业的业绩在今年第三季度都踩下了高增速的急刹车。即便是一线梯队中“四大金刚”，也开始显现分化迹象。

财报显示，2023年前三季度，天合光能实现营业收入811.19亿元，同比增长39.38%；实现归母净利润50.77亿元，同比增长111.34%；实现扣非归母净利润51.20亿元，同比增长128.49%。

从一线梯队的净利润增速来看，天合光能是111.34%、晶科能源是279.14%、晶澳科技是105.62%、隆基绿能是6.54%。依靠对TOPCon的布局，三家企业依然保持了今年的高增速，而在技术上摇摆的隆基绿能前三季度增速则难以避免地滑落。

“我们预计2024年全球组件需求接近600GW，未来短期内N型TOPCon是主流产品。”天合光能董事长、总经理高纪凡在12月7日的2023年第三季度业绩说明会上表示，“其他技术路线如HJT、BC、钙钛矿也有很大的发展空间，公司在各个技术路线上保持着研发投入和技术储备，密切关注新技术、新工艺的进展，在最合适的时间进行最合适的产能投资，实现股东价值的最大化。”

时代周报记者注意到，天合光能第三季度投资性现金流金额为-54.1亿元，投资方向主要是N型TOPCon电池产能、N型硅片的拉晶切片产能。

业内传言，光伏组件市场整体开工率在50%-60%之间，与此前7、8成的开工率相比有所下滑。而近期，业内中标价格已低于1元/W，这意味着企业的利润空间所剩无几。这对光伏一线梯队的企业来说，并非一个好现象。

根据三峡集团在近期公示的新疆哈密项目一个招标数据，天合光能中标了N型单晶双面组件的单价为0.992元/W。对于单瓦价格低于1元基本处于亏损状态的情况，有投资者提出质疑，“本次投标是否赔本赚吆喝？按这个态势，接下来几个月内公司是否可能陷入全面亏损状态？”

对此，天合光能给出的解释是，光伏行业有很多细分市场，比如国内市场和海外市场，集中式市场和分布式市场，不同市场的价格差异较大，国内集中式电站市场单个订单容量较大、在生产端也具备一定的规模效应，因此组件价格要低于其他细分市场，并不代表整个行业的产品价格。

高纪凡表示，公司提升N型先进产能占比，提高单位产品的价值，同时在生产端持续降本增效，增加硅片产能、提升一体化率，强化成本优势，保障公司在面对行业波动时，能够始终保持良好的经营盈利状况。

按照天合光能的产能规划，预计到2023年底硅片、电池片、组件产能可分别达50GW、75GW、95GW，其中N型i-TOPCon电池片产能将达到40GW。

除此之外，天合光能拓展的储能产品线上，储能电池、直流电池舱及交直流产品组合目前达到12GWh产能，预计到2024年二季度末产能将达到25GWh。

只不过，在资本吹响撤退号角、光伏板块低迷的当下，不断扩产的天合光能需要面对股价走低的困境。

同花顺iFind显示，自2023年第一个交易日至12月6日，天合光能股价累计跌幅为58.68%，最大回撤为-64.37%，从年初的63.28元/股跌至26元/股附近。晶澳科技、隆基绿能、晶科能源股价年内均有不同程度的跌幅。

在内卷不断加剧、股市正反馈尚未出现前，光伏行业已有企业开始放缓扩张步伐。

金刚光伏终止定增事项，原计划募资不超过20亿元，用于年产4.8GW高效异质结电池、1.2GW组件等项目。曾高调跨界切入TOPCon电池的皇氏集团，决定回归核心主业，转让子公司安徽绿能控制权。

但作为一线梯队的光伏企业，天合光能仍有机会在行业急转弯之际扩大优势。

“我们认为未来一体化龙头企业的市场份额和成本优势都有望增强。”高纪凡表示，明年光伏行业集中度将进一步提升，具备更强组件销售能力的一体化厂商，其上游环节产能的开工率相对于行业将呈现更加明显的开工率优势，也就带来更好的成本优势。