国科嘉和王戈：高水平科技引领中国经济高质量发展

作者：夏天

在过去的几年里，中国的科技创新取得了令人瞩目的成就，为中国经济的快速增长提供了强大的支持。

比如人工智能技术的进一步应用给各行各业带来更多的创新和效率提升的机会，5G技术的高速、低时延和大连接性将推动物联网、智能制造等领域的发展。科技企业可以利用5G技术，建立更强大的网络基础设施，加速数字化转型，提升生产效率和服务质量。

由此可见，科技创新已经成为驱动中国经济增长的新动力，这在中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的过程当中颇为重要。

科技创新如何推动中国经济实现高质量增长，作为硬科技投资的代表机构，2023年11月29日，在国科嘉和2023年度合伙人大会，国科嘉和董事长王戈在《硬科技产业强势引领，技术资本打造高质量发展新引擎》主题演讲当中进行了介绍。

以下为演讲全文：

国科嘉和王戈：硬科技产业强势引领，技术资本打造高质量发展新引擎

近年，中国持续在研发和硬科技上进行大量投入。这些投入会进一步的触动我国产业结构的转型及升级，进而成为中国进一步实现现代化的关键要素。

在中国过去十年当中，上市公司在科创板平均的司龄是12.5年，在这种情况下，一个公司从创业到最后登陆资本市场，要经过几轮VC/PE支持，已经形成了“标配”。随着科技创新驱动产业转型升级，科创板上市企业VC、PE渗透率持续高位。根据研究发现，在上市企业回报倍数方面，境内市场显著高于境外市场，其中，科创板回报倍数高于其他板块。未来，创投行业投资科技创新、 产业升级的方向不会发生变化。

国科嘉和是国科控股旗下专注于硬科技投资的科创私募股权基金管理机构，在这方面做了很多尝试和工作，到目前为止已经投了150余家具有高增长势头、高技术壁垒的高科技创新企业，因此，如何真正将技术转化为商品，最终推向市场我们深有体会。从实验室出来的“样品”和市场上能卖的“商品”，还差着十万八千里，所以科技成果转移转化是一件很难的事情。

如今，在加快建设科技强国，实现高水平科技自立自强的总要求下，硬科技投资发挥着重要的科创引擎作用。国科嘉和作为硬科技投资的实践者，如何发挥技术资本的优势赋能科技创新企业，同时促进科技成果转移转化是我们重要的使命。

最后汇报一下从技术资本看中国迈向高水平科技自立自强的机遇。我经常会被问的问题是，投什么？这个问题回答起来很复杂，现在看看投什么，这里面回答的是三期叠加的问题，包括经济周期、产业周期和技术周期，三期叠加才能够判断在目前的情况下我们投什么。以下几个赛道是我们接下来会持续关注的：

一、半导体。站在投资维度，一方面，算力端将迎来重要投资机遇，算力芯片、光模块、服务器等在AI驱动下需求将持续增长；另一方面，半导体设备和零部件、半导体材料、先进封装、AI芯片等在海外管制下发展紧迫性增强。

二、人工智能。从国科嘉和的角度我们认为，大模型只是少数人的机会，小模型才是大多数人的机会。

三、信创网安，坚持自主可控，加速不断验证。从可用、能用到好用，还是漫长的旅程。

四、高端装备制造，是必选题、必答题。

五、商业航天。由于火箭、卫星、组网企业龙头稀缺、上市机会尚未成熟，商业航天在当前仍然是一个相对固定的赛道。未来市场刚性需求显著，技术进步空间巨大，将持续释放投资红利。

六、“双碳”。未来“双碳”市场仍将紧紧围绕碳替代、碳减排、碳封存和碳循环展开。投资者可从各项政策中提到的清洁能源、新材料、 绿色制造、交通出行、绿色消费等方面出发，重点关注氢能源制储运加用、燃料电池核心零部件、新型电池材料、储能系统解决方案、虚拟电厂等细分市场。

七、创新药。大逻辑非常简单，随着人民生活水平的提高，对医疗保健的需求也越来越大，在这种背景下，创新药的发展越来越受到人们的关注。

八、创新医疗器械。医疗器械及高值耗材集采规则尊重临床的使用习惯以及不同类型产品之间的差异性，不以低价作为集采中标的唯一依据，企业之间竞争的维度更加复杂，包括产品管线的多元化布局、高效的研发效率以及商业化推广能力等，高效而多元化的创新将是企业取得竞 争优势的制胜法宝。

展望未来，一句话，短期不乐观，长期不悲观，中国经济势必在新的发动机引擎下，达到理想的未来和后续更加的星辰大海，谢谢大家。