Connect with us

GPLP犀牛财经

券商半年报:下滑成“主流” 这3家券商“逆流而上”

GPLP原创

券商半年报:下滑成“主流” 这3家券商“逆流而上”

从中报业绩看,上市券商2022年上半年整体业绩承压,大部分券商营收、净利均出现大幅下滑,仅有华安证券、国联证券、中国银河3家券商实现营收净利双增长。

作者:涟漪

从中报业绩看,上市券商2022年上半年整体业绩承压,大部分券商营收、净利均出现大幅下滑,仅有华安证券、国联证券、中国银河3家券商实现营收净利双增长。

“大哥”业绩承压 “老二”恐易主

从营收来看,中信证券2022年上半年还是以348.85亿元的总营业收入、111.96亿元的净利润“领跑”同行。

然而,业内“无敌手”的中信证券也难以独善其身。2022年上半年,中信证券营业收入、净利润同比分别下滑7.52%、8.21%。

分业务来看,2022年上半年,中信证券经纪业务、其他业务、资产管理业务实现营业收入分别为82.74亿元、66.98亿元、60.91亿元,同比分别下滑10.54%、31.14%、4.24%。

对此,中信证券向表示,该公司始终坚持以客户为中心,加强投资者教育,围绕客户需求提供财富管理服务,提升客户对专业服务的认可。2022年以来整体财富管理业务不改平稳向好的态势。

“东方不亮西方亮”,中信证券虽然上述三大业务承压,然而其证券投资业务、证券承销业务却保持增长,同比分别增6.60%、30.36%。

中信证券表示,2022年上半年,该公司各项投行业务继续保持市场领先:
完成A股股权项目(全口径,含资产定增)68单,承销金额1650亿元,市场份额22.4%,市场排名第一;
完成债券及资产证券化承销2018只,承销金额8381亿元,占证券公司承销总金额的14.9%,排名同业第一,占包含商业银行等机构在内的全市场承销总金额的6.0%,排名全市场第二(仅次于工商银行);
完成A股重大资产重组交易金额456亿元,市场份额43%,市场排名第一。

相比于自身实力非常雄厚的中信证券,“老二”海通证券则在2022年上半年惨遭“滑铁卢”。这是其2007年上市以来交出的“最差的成绩单”。

2022年8月26日,海通证券发布的财报显示,2022年上半年实现营业收入121.04亿元,同比下滑48.43%;实现归母净利润47.58亿元,同比下滑41.77%。

东方财富Choice数据显示,海通证券2022年上半年业绩的下滑幅度是营业收入超100亿元的11位上市券商中最为严重的。

2022年上半年,虽然整个券商行业业绩增速承压,但东方财富Choice统计的数据显示,48家上市券商及成分股中,海通证券2022年上半年营业收入增速行业排名第43名,倒数第六位,而净利润增速排名第25名,情况相对较好,但仍处于行业“后半部分”。

在此影响之下,2022年上半年,海通证券的营业收入、归母净利润在同行中分别排名第九、第五,而这也打破了海通证券自2011年以来(按年报算)营业收入行业排名第二的格局。“万年老二”的地位恐怕不保。

海通证券净利润虽不像营业收入那般自2011年以来一直位于行业第二,但也始终保持着第二、第三的位置。2022年上半年,海通证券业绩承压。

从项目来看,2022年上半年,海通证券投资收益、汇兑收益亏损较为严重,分别亏损3.62亿元、2.98亿元,同比分别下滑105.95%、470.77%。

分业务来看,2022年上半年,海通证券财富管理、投资银行、资产管理、交易及机构、融资租赁、其他业务6大业务中均有不同程度的下滑。

其中,2022年上半年,海通证券交易及机构、其他业务、资产管理业务下滑较为严重、减少金额也最大,同比分别下滑94.83%、87.46%、32.12%,同比分别减少61.39亿元、34.67亿元、7.76亿元。

海通证券表示,上述三项业务收入下滑分别是由于资本市场震荡调整导致投资收益减少、子公司销售收入减少、管理费收入减少。

券商头部“失手”机构与交易、投资管理

头部券商中,中国银河、中信建投2022年上半年营收、净利增速方面表现相对较好。中国银河营收同比增速更夺得上市券商“冠军宝座”。

具体来看,2022年上半年,中国银河、中信建投营业收入分别为182.10亿元、144.23亿元,同比分别增20.28%、17.01%;归母净利润分别为43.26亿元、43.75亿元,同比分别增1.68%、-3.40%。

分行业情况来看,中国银河布局的7大行业中,2022年上半年,海外业务下滑幅度较大,同比降16.64%,而证券经纪业务、自营及其他证券交易业务出现小幅下滑,同比分别下滑5.53%、7.00%。

中国银河的期货业务、私募股权投资及另类投资2022年上半年增长明显,同比分别增54.25%、57.09%,而期货业务中的银河德睿大宗商品销售业务收入达到81.95亿元,占中国银河营业收入的45.00%。

中信建投2022年上半年在投资银行业务、资产管理业务方面取得了较快的增速,同比分别增44.55%、12.29%。

中信建投投资银行业务包括股权融资业务、债务融资业务及财务顾问业务,而股权融资业务中,首次公开发行主承销金额由2021年上半年的153.34亿元快速攀升至2022年上半年的405.98亿元,同比增幅达到164.76%。

同样是头部券商的申万宏源、广发证券、招商证券营收、净利的下滑幅度皆在20%以上,其中,广发证券两项数据都接近30%。

申万宏源受累于机构服务及交易业务,营收同比下降35.87%;而招商证券则由于受投资及交易业务拖累营收下滑了67.39%。

2022年上半年,净利润行业排名前三的分别为中信证券、国泰君安、华泰证券,但后两家券商营收、净利下滑幅度都较大,营收同比分别下滑10.79%、11.33%,净利同比分别下滑20.47%、30.82%。

2022年上半年,国泰君安业务下滑较为严重的是国际业务、投资管理、机构与交易,同比分别下滑65.08%、26.72%、14.23%。

其中,机构与交易业务对国泰君安2022年上半年整体营收的贡献达到46.80%,这也就意味着,机构与交易业务撑起了国泰君安的近半营收。

华泰证券2022年上半年也在机构服务业务、投资管理业务上“栽了跟头”,同比分别下滑48.90%、97.83%。

相比于动辄营收上百亿元的头部券商,IPO参考发现,有些2022年上半年营业收入在50亿元以下的上市券商,却获得了较为不错的增长。

其中,国联证券、华安证券2022年上半年实现了营业收入、净利润的双双增长,实现营业收入分别为12.74亿元、16.48亿元,同比分别增长12.71%、9.89%;实现净利润分别为4.37亿元、7.24亿元,同比分别增长15.37%、17.87%。

净利润实现逆势增长的还有方正证券,2022年上半年营业收入达到40.76亿元,同比下滑0.10%,而净利润实现了9.29%的增长,创2017年以来新高。

方正证券表示,2022年上半年,方正和生投资实现营业收入2.78亿元,同比增长67.33%;实现净利润2.20亿元,同比增长85.93%,已成为利润的重要增长点。

而山西证券、太平洋证券、国元证券、东吴证券4家券商2022年上半年虽然营业收入实现了正增长,但净利润却出现不小的下滑,同比分别下滑27.63%、156.69%、11.57%、38.82%。

经历上半年的波动之后,券商对后市的发展规划愈发明晰。

面对下滑较为严重的证券投资业务,国元证券表示,随着注册制的推出和多层次资本市场的不断完善,股权投资市场迎来历史性发展机遇;在权益投资方面,将重方向研究、重个股研究,严控投资风险,做到规模的敏感性与整体盈利能力相匹配;固收投资方面,则将继续增加杠杆、提升规模空间。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

更多关于 GPLP原创的文章

To Top